在全球化的市场竞争环境下,我国企业所处竞争环境的不确定性大大增加,投资者越来越重视投资的长远价值与安全性。随着环境的变化与投资者价值观念的转变,企业的管理者也越来越倾向于采取具有财务灵活性的行为以获取企业的战略柔性。在这样的现实环境下,财务保守行为应运而生,它可以为企业储存一定的财务灵活性,以应对市场竞争的不确定性以及捕捉未来投资机会。目前,国内对财务保守行为的研究还处于起步阶段,大多数学者都是从产品市场竞争程度的角度来分析市场竞争与资本结构之间的关系,很少考虑竞争环境和竞争战略的影响。本文在前人研究的基础上,从产品市场竞争环境、市场竞争战略和竞争程度三个方面研究了产品市场竞争对企业财务保守行为的影响。首先,本文对产品市场竞争与企业债务规模的两种理论和财务保守行为的定义进行阐述,并对财务保守行为的利弊及其所带来的财务灵活性的价值进行了剖析。其次,在描述和分析我国产品市场竞争及融资现状的基础上,从竞争环境、竞争战略和竞争程度三个方面就产品市场竞争对财务保守行为的影响进行了理论分析。然后,基于我国上市公司2004年至2006年的数据通过LOGIT非线性回归模型对企业的财务保守行为进行了实证分析。实证结果表明,我国上市公司财务行为的选择与企业面临的产品市场竞争程度和竞争环境存在一定程度的不匹配现象,并对其形成原因进行了相关分析。最后,本文在此基础上对我国企业面对产品市场竞争应如何合理选择财务保守行为提出了几点建议。