上市公司关联交易对公司价值的影响具有双重性。一方面,关联交易能将外部市场交易转变成内部市场交易,激发公司内在的资源的活性,从而减少成本费用,增加盈利能力,提高公司价值;另外一方面,研究关联交易对上市公司的财务后果也具有非常重要的理论价值与现实意义。这是因为,大股东拥有着公司的经营管理控制权,这使关联交易成为其变相转移公司利润和资源的工具成为一种可能,直接损害了中小股东的直接利益,也可能使公司发生恶性滑坡,或出现严重亏损的情况。本文以家电行业上市公司的股权结构、关联交易及其对公司财务后果的影响作为研究主题,以家电行业苏泊尔、澳柯玛和华帝股份三家上市公司2010—2014年股权结构、关联交易及财务后果的对比分析为基础,考察了不同的股权结构对关联交易产生的影响和不同关联交易对上市公司财务后果的影响关系。希望能为改善我国上市公司股权治理、提高公司绩效、保护投资者利益、规范中国证券市场的健康发展的改革思路提供案例依据。综合案例研究结论发现:股权结构会显著影响上市公司的关联交易,其中上市公司的股权集中度越高,则关联交易发生的金额和规模也越大;国有控股上市公司输入型关联交易更多。不同股权结构下关联交易也会显著影响上市公司的财务后果,其中股权越集中,则关联交易对上市公司盈利能力影响越积极、财务风险影响越消极;国有与非国有控股相比,则前者关联交易对上市公司盈利能力影响越消极、财务影响也越消极。另外值得一提的是,大量的关联担保交易是一种隐性的资产掠夺,会增加上市公司财务风险。最后,根据案例的分析结论,本文提出了以下三点建议:优化公司股权结构;明确关联交易的定价方式,完善披露制度;建立全方位、多层次的监管体系。