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股市是国民经济的晴雨表;股票市场不但具有筹集资金、优化配置社会资源、提高资金流通效率的功能,而且还会通过种种渠道对宏观实体经济产生影响。在我国,股票市场是社会主义市场经济体系的重要组成部分;股票市场的健康发展对我国经济的发展和繁荣有着重要的推动作用。然而,我国股票市场的发展时间尚短,结构功能尚不完善。与国外成熟股市相比,股市价格波动具有波动幅度大、频率高,受政策影响剧烈等中国特色。
股票价格波动是股票市场存在和发展的基础,也是股票市场的基本特征之一。股市价格的合理、正常波动是股票市场健康运行的必要条件,因此从股市价格波动入手,研究影响股市价格波动的宏观经济因素具有一定的现实意义。
本文在前人分析的基础上总结了股市价格波动的成因及特点,立足我国股市现状对我国股价波动的特征进行了定量描述;同时,对众多文献进行梳理,以独特的角度将影响股价波动的因素进行分类、细划;运用多种计量经济模型和方法(包括VAR模型、协整检验、向量误差修正模型、Granger因果检验和脉冲响应函数等)对宏观经济影响因素进行验证和筛选;利用logistic回归模型构造关于股市价格涨跌的预测模型,借助宏观经济因素对未来股价波动的方向进行预测。