国有经济是中国经济中的重要一极,掌握着国家的经济命脉。国企改革的主要任务,是要在宏观层面对国有经济布局作战略性调整,在微观层面增强国有企业内生活力。国有资产管理体制改革作为国企改革的一条主线,对于完成上述两方面任务至关重要。但改革的艰巨性前所未有,直至目前国资经营收益仍然偏低,笔者认为问题的关键在于国有资产管理中“政、资、企”三者分开尚未完全实现。国资委监管模式从关键环节上对国有企业进行管控,但在监管职能履行中存在越位、缺位、错位的问题,其作为出资人不仅在委托代理关系中定位不够明确,同时面临一系列法律风险。2013年11月,党的十八届三中全会首次提出“以管资本为主加强国有资产管理”。“管资本”模式以委托代理理论为主要理论基础,既脱胎于对国资国企改革历史经验教训的总结反思,也是国际主流国有资产管理模式的缩影。“以管资本为主加强国有资产管理”提出至今,从中央到地方,各级政府都在探索有效的实施路径。上海作为国资国企改革先行者,国资体量巨大,是国内最早启动国有资产管理“管资本”模式的省市之一,因此本文选择上海作为“管资本”模式案例分析的样本。启动于2014年的上海两大国有资本流动平台,是对国资委监管模式的改进之举,在一定程度上解决了国资委作为出资人在法律定位、职能履行方面的问题。国有资本流动平台具有两大功能,一是代表国资委履行国有企业出资人职能,二是实现国有资本的进退留转。它的建立,有利于在政企之间构筑有效隔离屏障,有利于国有资本发挥经济和社会效益,有利于政府通过市场经济手段实现政策目标。上海两大国有资本流动平台经过精心遴选而产生,前期在资产清理方面做了充分准备。本文通过对两大平台之一的上海国际集团在―管资本‖模式下的法人治理和管控关系特点进行分析,并对其典型资本运作案例进行剖析,深入分析“管资本”模式的核心问题,即如何规范有效地管好资本,使之产生效益、发挥作用。与此同时,国资委在“管资本”模式中也将完成角色转变,逐步实现多管国资、放活企业,不管经营。笔者在进行案例研究时发现,尽管“管资本”模式在全国范围内还处于试点阶段,但可能存在以下四方面问题,一是国有资本投资或运营机构仍普遍存在行政级别,二是其市场化程度不高,三是对于其监管还有待加强,四是国有资本运营收益管理需要进一步规范。因此本文在寻找解决对策时将目光投向国际经验,希望从中得到借鉴和启示。总体而言,上海国有资本流动平台的治理结构、运营模式和操作实践对于其他省市建立国有资本投资或运营机构具有一定的借鉴意义。但“管资本”模式的实现任重而道远。综合国内、国际经验分析,本文最后建议:首先,要有具有独立企业法人身份的运营机构;其次,要使国有资本在市场中自由流转;再次,要有一个健康有序的资本运营市场环境;最后,要坚持―国有资本运营收益全民共享‖这一原则。