现代企业中普遍存在所有权与经营权相分离、信息不对称等问题，股票期权将金融工具引入到公司治理中，是企业资产所有者对经营者实施的一种行之有效的报酬激励制度，越来越多的公司开始使用这种长期激励手段。然而我国存在公司治理不完善、证券市场不成熟等问题，且目前对股票期权激励作用的研究尚未得到一致性结论，因此对股票期权实施效应的检验十分必要。本文首先在现有的研究基础上，针对我国与市场经济发达国家在管理制度、股票期权计划推出目的和市场有效性等方面的差异性，提出了将所有股票期权计划分开考察的思路。然后根据合约要素中的行权条件与前三年的对比结果，将我国目前实施的股票期权计划划分为福利型与激励型，分别研究这两种股票期权计划的内部效应和市场效应。内部效应选取了对公司影响较大的业绩效应和风险效应，通过面板数据回归进行分析；市场效应考察了市场对实施该计划的反应，主要采用事件研究法进行分析。以我国2006-2013年推出股票期权计划的上市公司为样本，实证结果表明，在内部效应方面，激励型计划的实施对公司业绩和风险均没有显著性影响，而福利型计划的实施对公司业绩和风险均产生了负向影响。在市场效应方面，股票期权计划预案公告日前，没有明显的股价操纵现象，但在T-1天就存在了信息的提前泄露；在事件窗内，投资者对激励型股票期权给予了正面的反应，而对福利型期权给予了消极的反应。以上结论不仅能使我国企业更好地理解股票期权激励的作用原理，区分不同类型股票期权合约的差异，而且有助于投资者从众多的股票期权计划中挖掘出有价值的信息，以更好的把握投资机会。