2009年迎来了祖国的60华诞。60年来尤其是改革开放以来，我国的经济实现了奇迹般的增长。在全球市场的竞争中，我国的一些产业已经具备了一定的竞争优势。同时，也注意到我国产业的发展越来越受到来自产业外部环境变化的挑战，2008年，国际金融危机对我国一些产业的冲击已经远超1997年亚洲金融危机的影响。并购作为企业一种利用市场机制调整资源存量的内涵式发展方式，却在产业外部环境发生突发性变化时表现得异常活跃，在受到冲击的产业中呈现出了并购活动集中的现象。2008年国际金融危机爆发以来，汽车产业中的欧宝、悍马、沃尔沃、萨博、捷豹、路虎等品牌都成了交易的对象，通用、福特、克莱斯勒……这些汽车大鳄都在进行着并购重组;在国际铁矿石价格居高不下之时，我国钢铁产业内的企业，例如宝钢、鞍钢、武钢、中钢、五矿等都展开了频繁的并购活动。Nelson、Eis、Mcgowan、Mitchell和Mulherin等学者通过对百年并购活动的总结认为:并购活动的产业集中现象是由产业冲击造成的。那么，应该如何理解产业冲击的内涵及其与并购活动之间的关系就成为本文需要重点思考的问题之一。　　在并购活动集中的产业内，企业的并购战略选择也表现出了趋同的现象。例如，美国企业在19世纪末20世纪初的并购浪潮中，并购活动主要集中在金属原料、食品生产等产业，在并购战略上也主要表现为横向并购，20世纪20年代的并购浪潮中，企业的并购战略主要选择了纵向并购;而20世纪50-60年代的并购浪潮则以混合并购战略为主。我国企业的并购活动也呈现出并购战略的趋同现象，例如我国钢铁企业的并购战略主要表现为纵向并购战略。这就引出了本文需要思考的第二个问题:受到冲击的产业内企业应该怎样选择其并购战略？　　对上述两个问题的解答也就构成了本文的主要内容。希望以此能够帮助我国企业在越来越复杂的产业外部环境下，抓住机遇、克服困难，优化资源配置，从而实现企业长远的战略发展目标。　　本文的理论基础是建立在前人的研究成果之上的，文中首先回顾了以往研究中的有关产业冲击、并购战略以及以产业冲击解释并购活动的相关文献，在此基础上，找到了本文的研究空间。　　文章的理论构建始于对产业冲击内涵的理解。本文中将产业界定为那些产品能够满足同样或近似需求，同时生产上采用同样或类似技术的企业的集合。而产业冲击则是指由于一国或世界范围内的产业外部突发性影响因素的增强，引发受到冲击产业内企业利润急剧变化，进而威胁到产业内企业生存状况的现象。论文对产业冲击的特点、来源、分类和影响进行了分析，并对产业冲击的传导机制进行了研究。2008年的国际金融危机为本文提供了研究产业冲击的样本，本文在对其进行分析的基础上，对产业冲击的规律有了更好的把握。　　产业内企业收益水平的变化是企业生存环境变化的最直接的体现，因此本文以产业内企业收益水平的变化作为产业受到冲击强度的计量依据。而产业内企业的收益水平又是由产业链纵向市场势力所决定的，据此，本文构建了由供应方力量和购买方力量所组成的产业冲击强度二维框架。通过这一框架，本文将产业冲击的强度划分为9种类型，并对每种类型的特点进行了分析。在计量方法上，本文采用了层次分析法。　　根据产业冲击带来的产业内企业的收益水平的变化情况，企业可以采取并购战略进行有效的应对。在产业内企业收益水平增加的情况下，企业可以通过并购战略来降低由于收益水平增加而带来的新的威胁，保障企业高收益的实现;而在产业内企业收益水平降低的情况下，企业可以通过并购战略改变现状，实现企业的可持续发展或进入到新的产业领域。这也指明了产业冲击下企业并购战略选择的方向，以此本文构建了产业冲击下的企业并购战略选择框架。　　在实证部分中，本文通过Chi-square检验，证实了我国上市公司的并购活动的确存在着产业间的差异，而这种差异实际上是由于产业内企业收益变化而产生的。例如并购活动集中的产业是房地产开发与经营业，是在受到产业冲击后，由于大量新进入者涌入，原有企业希望保持原有的高产业利润率水平，而引发了较多的并购活动;服装及其他纤维制品制造业、公共设施服务业等产业则是因为受到产业冲击后，为了迅速改变产业利润率降低的情况，而引发了较多的并购活动。由此，本文以产业利润水平的波动，即在研究期间的某一个产业的利润额的增长率与该期间所有产业利润额增长率平均值的差值作为产业冲击的替代变量，证明了产业冲击带来了产业内并购活动的增加。而大家比较关注的能源价格波动、国际竞争压力和政府管制政策变化等几种因素也会威胁到产业内企业的利润状况，引发频繁的并购活动。为此，论文构建了相关的回归模型，做了实证研究。　　案例研究部分，本文通过对我国钢铁加工业和黄金采掘业的分析，发现我国钢铁加工业由于主要受到来自供应方力量的冲击，因而产业内企业的并购战略主要选择了后向一体化的并购战略;而黄金采掘业由于受到了购买方和供应方双方力量的共同挤压，产业内企业则主要选择了横向的并购战略，而这正与本文所提出的产业冲击下的并购战略选择框架相一致。　　本文主要的创新点是:　　1.研究视角的创新。　　以往对于企业并购战略的研究主要是从企业的内部因素寻找企业进行并购活动的动机。而产业组织理论中对并购活动的研究则主要是关注于产业组织的结构、行为与绩效间的关系，对于来源于产业外部环境的突发性变化以及由此带来的产业组织结构的变化却鲜有涉及。本文将研究重点放到了产业外部环境的突发性变化对产业内企业并购活动的影响上。本文得出了产业冲击是影响产业内企业并购活动的重要因素之一的结论，而这与将并购仅仅视为一种扩张手段的传统并购理论存在着较大的差别。产业冲击下的企业并购战略是企业在环境压力下的应对措施，企业的并购活动具有一定的被动适应的特征，而表现出来的现象就是并购活动在一段时间内在特定产业的集中。这些结论的获得，使能够从产业的视角来看待企业的并购动因，研究视角比较新颖。　　2.建立了度量产业冲击强度和指导企业并购战略选择的理论体系和框架。　　产业冲击带来的特定产业的供应方力量和购买方力量的变化，改变了该产业内企业的收益水平，影响到产业内所有企业的生存状态。据此，本文根据产业受到的来自供应方力量和购买方力量的不同作为产业受到冲击强度的依据，并采用层次分析法对产业受到的冲击强度进行了计量。产业冲击强度的不同带来了产业内企业收益水平的不同变化，根据这种变化本文构建了产业冲击下的企业并购战略选择框架，并以此指导产业冲击下的企业并购战略。　　3.在研究方法上进行了一定的创新。　　论文在对数据进行收集和整理过程中，首先将数据进行了产业层面的归类和整理，依据这些产业层面的经营数据和并购数据，本文在研究方法上进行了一定的创新。本文利用实证研究的方法，证明了产业冲击是影响特定产业内企业并购活动的重要因素之一;而通过案例研究的方法，检验了本文构建的产业冲击下的企业并购战略选择框架的有效性;通过层次分析法对产业冲击强度进行了计量等等。　　本文主要得出了如下结论:　　1.产业冲击带来了产业内企业并购活动的发生。　　本文通过研究发现，产业冲击会带来受到冲击产业内企业并购活动的增加。这种冲击下的并购战略即包括了威胁到现有企业能否维持高收益现状的并购战略，也包括了企业能否改变不良现状的并购战略。这与一般并购动因理论中的只有在经济繁荣，企业在寻求扩张的情况下才会进行并购的传统理论是不同的。　　2.产业冲击的传导机制以及产业冲击的影响遵循着一定的规律。　　产业冲击本身具有其影响因素是突发性的、影响因素源自于产业的外部以及产业冲击将带来产业内所有企业生存状况的变化等几个特点。产业冲击的传导过程主要会经历产生、扩散和复苏三个阶段。产业冲击主要通过产业链、金融市场和消费者信心三条渠道进行传导。这些结论性的成果对以后有效应对产业冲击具有一定的指导意义。　　3.产业冲击下的企业并购战略与一般环境下的并购战略有所不同。　　产业冲击将对特定产业内的所有企业带来影响，较之来源于产业内部因素的影响范围更加广泛，因而，产业冲击下的并购战略表现出了产业集中的特点。产业冲击的影响因素的突发性变化，使得企业赖以生存的产业环境在短时间内发生了显著的变化，因而，产业冲击下的并购战略表现出了在时间上集中的特点。同时，产业冲击下的企业由于受到了产业环境变化带来的新威胁，所以产业冲击下的并购战略带有显著的被动应对特征。　　4.企业可以利用并购战略有效应对产业冲击。　　本文以产业纵向维度的市场势力的供应方力量与购买方力量的变化构建了产业受到冲击强度的计量框架，这为受到冲击的产业内企业的并购战略选择提供了方向指导。企业可以依据不同的产业冲击强度类型采用不同的并购战略进行应对。