根据2019年《中国家庭财富报告》显示,2018年我国金融投资结构仍然不合理,风险性金融资产占比极低,无风险金融资产占比畸高对家庭投资收入的提高和非银行金融机构以及金融市场的发展都存在着抑制作用。基本养老保险会刺激或约束家庭参与风险金融市场,主要体现在以下两方面。一方面,居民参与基本养老保险因在缴费阶段所缴的保险费使得其家庭可支配收入的减少,家庭风险性金融资产的投资比重也因收入的减少而降低;另一方面,居民在缴费阶段按要求缴纳基本养老保险费在规定年限后可以领取养老金,这笔未来稳定的收入能有效减轻家庭因不确定风险所带来的冲击,这和预防性储蓄有类似作用。所以,居民参加基本养老保险可促使其家庭降低预防性储蓄,进而增加风险性金融资产投资的概率,即基本养老保险能从收入效应和替代效应来刺激家庭风险性金融资产的投资。但这两种效应究竟是相互抵消还是此消彼长,还需要通过具体的分析。同时,金融素养为广大中外学者研究家庭金融资产投资行为提供了思路。所以户主金融素养水平的差别极有可能导致基本养老保险对家庭风险性金融资产投资状况的影响发生变化,这也需要进一步进行研究。本文通过整理2017年中国家庭金融调查（CHFS）相关数据,使用probit和tobit模型依次分析了是否参与基本养老保险和户主的金融素养这两个变量对家庭风险性金融资产投资产生的影响。在此基础上,利用受访户有关金融素养问题回答的得分情况,将其分为高和低金融素养人群,对比分析处于不同金融素养群体的个体,参与基本养老保险对家庭风险性金融资产投资状况（是否投资和投资比重）所产生的不同影响。根据实证结果显示:（1）从整体来看,家庭风险性金融资产投资的概率与投资比重会因户主参加基本养老保险而提高;（2）全样本下,基本养老保险对不同风险类别的金融资产投资影响有差别,对股票基金类产品投资影响更加显著,而对理财债券类产品的投资影响则较少;然而金融素养对股票基金、理财债券等投资影响差异不大;（3）在不同金融素养子群体中,高金融素养人群参加基本老保险对其家庭风险性金融资产投资有显著的正向促进作用;而低金融素养群体中,基本养老保险参加与否对家庭风险性金融资产投资影响不显著,但却对各风险类别金融资产占家庭总金融资产投资比重的影响显著。本文创新点如下:第一、国内外学者绝大多数都是单独从基本养老保险或者金融素养角度,研究其对家庭风险性金融资产投资影响。考虑到不同金融素养群体中,居民基本养老保险参与情况对家庭风险性金融资产投资状况存在差异。因此,文章在依次考察基本养老保险和金融素养分别对家庭风险性金融资产投资影响的基础上,通过金融素养得分来分组对比分析在不同金融素养的人群之间,基本养老保险对家庭风险性金融资产投资影响的差异。第二、绝大部分相关的文献只研究基本养老保险或金融素养对家庭是否投资风险性金融资产以及风险性金融资产占家庭总金融资产比重的影响,而基本养老保险和金融素养对不同风险类别的金融资产影响也会有所不同,因此,文章再将风险性金融资产按照风险大小进行分类,将各风险类别金融资产投资比重作为被解释变量,利用tobit模型依次分析基本养老保险和金融素养对其影响。