随着证券市场的不断开放，我国证券市场上市公司逐渐增多，截止2016年，中国股民突破一亿大关，上市公司的稳定与发展关系到市场投资者的切实利益。而上市公司高管行为又直接关系到其所在公司的经营与发展，随着上市公司高管犯罪事件愈演愈烈，市场对高管落马事件的关注度也愈来愈高。学者们也纷纷加入对高管犯罪事件关注的大趋势，从上市公司内部组织结构、制度完善、犯罪行为分析等不同的研究视角对上市公司高管犯罪事件进行了探究，对于高管犯罪事件的频发现象相关监管机构也出台了相应的政策法规。　　我国学者对于高管犯罪问题的研究主要侧重于对其行为成因与制度建设等规范性研究。而本文运用文献查阅法、规范与实证相结合的研究方法，从市场投资者的理性反应出发，选用上市公司高管犯罪的股票市场经济后果为研究视角，深入探究股票价格对高管犯罪事件的反应问题。　　首先文章从高管犯罪行为与成因、股票市场对不利信息的反应、股票市场对高管犯罪事件的反应这三方面总结了国内外对于此类研究问题的相关文献，为本文研究提供一定的借鉴与参考。　　其次在分析了犯罪行为发生的经济学分析与有效市场假说理论的基础上，搜集整理了2005-2015年十年间出现犯罪行为的上市公司高管，最终获得132家涉案上市公司数据，进一步分析了这十年高管犯罪的趋势，行业分布，发现高管犯罪行为在最近几年呈现爆发趋势，其中涉案公司多以传统制造业为主；又从涉案公司董事会特征角度分析，发现涉案上市公司股权制衡度偏弱，一股独大现象较为严重，国有上市公司高管案发率明显高于非国有公司，最后从高管自身特征分析发现，涉案高管多为40-60岁区间，具有高年龄高学历特点，且涉案高管多为公司一把手。　　之后文章选用事件分析法对股票市场反应进行了分析，简要介绍了事件分析法的步骤与方法，删选后获得75家上市公司有效数据，通过公式得到平均超额收益率与累积超额收益率，获得上市公司高管犯罪事件前后的非正常收益，发现事件日当日超额收益率最低，并且在事件日前两天超额收益率就有明显下降的趋势，说明犯罪事件信息有提前泄露的嫌疑，其次超额收益率在事件日后两三天开始回升，说明高管犯罪事件对市场的影响只有短期作用。　　最后文章通过使用行业特征变量（总换手率）、公司特征变量（股权制衡度等）、高管自身特征变量（持股比例、教育水平）构建影响股价反应差异的因素模型，通过多元回归后发现，市场投资者对于高管犯罪事件的市场反应最关注事件本身以及整个市场对该事件的关注度，总日换手率有明显加剧高管犯罪事件市场负面反应的作用；其次完善的公司内部治理结构以及经营发展能力如董事会规模、股权制衡度、资产规模、独立董事比例以及净资产收益率都能一定程度上调节高管犯罪事件所带来的负面效应。