2006年我国出台的新会计准则体系提出“适度和谨慎”原则引入公允价值计量模式,2014年又颁布了《企业会计准则第39号-公允价值计量》,这一举措表明公允价值计量模式在我国不断完善。公允价值计量以市场为导向,与其他计量属性相比在提高会计信息质量方面具有很大的优势,这些优势使其成为未来会计改革与发展的趋势。然而,公允价值计量也存在许多缺点,其中公允价值计量的“顺周期效应”会加剧极端市场环境,影响投资决策主体管理者的非理性心理,由此导致企业出现非效率投资行为。因此,以完善公允价值计量为目标,深入分析公允价值计量对企业管理者非理性心理的影响,进而讨论二者交互作用对企业投资行为的影响,为改善企业非效率投资行为提供新的思路在我国经济转型的重要时期是十分有必要的。本文以企业投资行为为研究对象,选取了 2007年-2016年公允价值变动损益不为零的沪深A股上市公司作为研究样本,通过多元逻辑回归分析、描述性统计分析、多元线性回归分析及独立样本T检验的实证研究方法得出研究结果。研究结果表明:(1)公允价值变动为正时,企业管理者容易出现过度乐观的情绪,并且公允价值增加净利润的程度越大,管理者出现过度乐观情绪的概率越大;相反,公允价值变动为负时,企业管理者容易出现过度悲观的情绪,并且公允价值减少净利润的程度越大,企业管理者出现过度悲观情绪的概率越大。(2)公允价值增加企业净利润的程度越大,管理者出现过度乐观情绪的概率越大,二者交互作用下企业出现投资过度的可能性越大;公允价值减少净利润的程度越大,管理者出现过度悲观情绪概率越大,二者交互作用下,企业出现投资不足的可能性越大。(3)市场行情不同,公允价值计量对企业投资行为的影响存在差异。同为公允价值增加利润,市场行情看涨时企业更容易出现投资过度的情形;同为公允价值减少利润,市场行情看跌时企业更容易出现投资不足的情形。本文的创新点主要体现在三个方面:(1)基于行为公司财务理论的视角,从管理者非理性心理出发,研究公允价值计量模式与企业投资行为之间的关系;(2)通过设定管理者非理性心理的衡量指标,定量分析了公允价值变动对管理者非理性心理的影响,进而考察了二者交互作用对企业投资行为的影响;(3)对比分析了不同市场环境下,公允价值计量对企业投资行为的影响差异。根据以上结论,本文提出对策建议:其一,通过完善市场机制、提高管理技术、强化信息披露、加强内外部审计等措施完善公允价值计量;其二,通过建立共同财务决策机制和加强国家层面的引导等措施完善企业财务行为。