随着《资管新规》的颁布,要求2020年前保本理财不得再继续发行,结构性存款因其自身特性可以很好地作为保本理财的替代和补充,所以一直被银行所关注。也正因如此,2019年之前,结构性存款经历了一段“野蛮式的增长”,监管非常重视结构性存款的增长趋势,也颁布了相关的法规《资管新规》,随后中国银保监会又发布《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》,随着两大新规的出台,特别是《结存新规》的出台,对结构性存款进行符合投资者要求与监管要求的设计与定价的调整显得尤为重要,也是目前各发行结存的商业银行正在突破的重点领域和方向。虽然近年来结构性存款一直受到监管部门的严格审查,从表象上看似乎监管机构不怎么青睐结构性存款,但监管实际的目的是防止资金空转套利,对于结构性存款本身要求风险、收益相匹配。从需求方来看,保本理财如果不能由结构性存款接替,客户流失、实体经济融资更加困难是必然的,最终导致债务链条断裂是国家不愿意看到的。研究《结存新规》颁布后结构性存款产品设计和定价的意义主要体现为两点:一是结存新规出台之后,各大商业银行的结构性存款面临着调整以满足结存新规的要求,同时投资者的投资习惯是需要逐步改变不可能一蹴而就的,银行在这种两难的局面下只有通过产品设计与定价结合来逐步解决这个问题;二是顺应利率市场化需求,我国近年来一直在有序地推进利率市场化的进程,特别是这几年这一进程有明显加快的趋势,但依然不完善。在这个关键时刻,结构性存款起到了满足和推进利率市场化的作用,商业银行对于这一产品的设计和定价也将成为重点。《结存新规》颁布后,对结构性存款的产品设计、风险管理、销售组织、信息披露、会计核算等方面都进行了相关的规定,这是第一次就结构性存款单独出台相关的业务通知。对于产品设计,《结存新规》明确规定必须要求风险和收益相匹配,科学审慎设计结构性存款,并且明确表示“杜绝‘假结构’设计”同时要求纳入商业银行衍生品风险管理体系。各大商业银行的结构性存款面临着调整体系以满足结存新规的要求,同时认购者的购买习惯需要逐步引导,银行在这种两难的局面下只有通过产品设计与定价结合来逐步解决这个问题,本文将逐条重点研究结存新规中的相关条款,在进行归纳总结的基础上,就产品设计和产品定价的影响进行重点研究,并结合商业银行发行结构性存款的实际需求及目标客户的基本诉求,提出替代方案,设计出既符合结存新规的监管要求又能够满足商业银行投资者需求的产品。本文在研究总结国内和国外文献的基础上,对结构性存款的构成本质进行了详细分析,并通过深入解析《结存新规》对结构性存款各方面的规定,提出对于产品设计和产品定价的具体影响。之后详细介绍了结构性存款产品的设计流程以及设计要点,针对挂钩标的、期权结构、挂钩区间的选取给出了一定的参考策略和实际应用方案,并提出了运用蒙特卡洛模拟的概率来进行产品区间计算的方法。本文的最后实际运用该方法设计了三款挂钩标的不同、期权结构不同的结构性存款产品,并对该三款产品进行了产品定价的测算和产品设计的评估,在研究产品设计流程和逻辑的同时,也提供了产品评估的视角和方法。本文的创新点主要体现在三个方面,首先提供了选取挂钩标的和期权结构的考量因素,为结构性存款期权部分的设计提供了理论和实操基础;其次提出了结构性存款产品定价的本质是挂钩标的的区间选取,同时提出通过蒙特卡洛模拟挂钩标的价格的方式,求取收益率实现概率,作为结构性存款区间设定的标准;最后,提出评估结构性存款的产品设计“真假”与否,可通过比较银行的边际成本与期权费的方式进行。