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基于终极控制人框架,以资本结构为对象研究终极控制权对公司的影响。以2007年我国上海证券交易所639家A股上市公司为样本,构建了两个现金流量权与控制权的偏离度的度量指标,通过实证方法找出目前我国上市公司终极控制人的状况,并且验证了终极控制人与资本结构选择之间的关系,从我国的上市公司的实证数据来看,我国确实存在着终极控制人,并通过金字塔式的控股结构对上市公司进行控制。从终极控制人对资本结构的选择来说,终极控制人主要是考虑到负债的股权非稀释性来选择资本结构的。