【摘 要】
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本文在将历史IPO发行制度划分为四个阶段的基础上,通过引入公司价值因素、IPO情况以及投资者情绪等解释变量作为随机前沿分析的投入因素,然后估计有效前沿面,进而分析在不同
【机 构】
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赣南师范大学商学院; 四川大学商学院;
【基金项目】
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国家社科基金一般项目《上市公司员工收入与资本回报财务公平测度研究》(13BJY015)的阶段性成果之一
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本文在将历史IPO发行制度划分为四个阶段的基础上,通过引入公司价值因素、IPO情况以及投资者情绪等解释变量作为随机前沿分析的投入因素,然后估计有效前沿面,进而分析在不同的制度背景下IPO高抑价的影响因素。通过随机前沿分析方法进行实证研究发现,我国IPO抑价主要是由二级市场的效率损失引起的。从影响因素来看,基于IPO发行的因素和基于投资者情绪的因素中的中签率一直对新股发行价格有着显著的影响,在反映公司内在价值的因素中,每股收益和市盈率影响较为显著。
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