2008年的金融危机引发了全球的经济动荡,此后很多学者开始将研究方向转移到货币政策的调控与金融市场稳定的相关关系中。商业银行作为金融系统的重要分支,其风险承担行为对金融系统的稳定起着至关重要的影响,货币政策与商业银行风险承担之间的作用关系受到了越来越多的关注。Borio和Zhu(2008)在其研究中第一次提出了货币政策风险承担渠道这一理论,他们指出宽松的货币政策环境下,商业银行有改变风险偏好的动机,追求通过增大贷款规模获取更多利益,提高了风险承担水平。我国的商业银行从成立之初不断发展壮大,已经逐步形成了关联度较高的银行业体系和较为稳定的经营体系。随着我国商业银行股份制改革不断深化,商业银行通过传统的信贷业务获取的利润十分有限,急需寻求新的利润增长点。同业业务能够凭借自身“便利条件”为商业银行提供表外融资通道和规避金融监管,近年来不断发展壮大。同业业务的迅猛发展为商业银行带来了很大的风险隐患,一定程度上也影响了货币政策风险承担渠道的传导。基于此,本文首先对国内外的相关文献进行了梳理和总结,并对货币政策风险承担理论进行了详细分析。运用2008至2017年我国5家国有银行、24家股份制银行的面板数据进行了 GMM回归分析,实证检验了:(1)我国货币政策风险承担渠道的存在性;(2)商业银行同业业务的快速发展会弱化货币政策风险承担渠道的作用效果;(3)银行的所有权性质会加强或削弱同业业务对货币政策的弱化作用。通过对实证结果进行分析,为我国维护金融稳定和防范金融风险提出了相关政策建议。本文的主要结论为:(1)我国金融市场存在货币政策风险承担渠道。货币政策与银行风险承担之间呈负向相关,货币当局实施宽松的货币政策会增加商业银行承担的风险;实施紧缩的货币政策会降低商业银行承担的风险。无论是数量型货币政策还是价格型货币政策,对商业银行风险承担的作用效果是一样的。(2)紧缩型货币政策调控下,商业银行同业业务的快速扩张会削弱货币政策风险承担渠道的作用效果,阻碍既定政策目标的实现。(3)商业银行的所有权性质能够通过同业业务的开展对货币政策的作用效果产生影响,大型国有银行同业业务的扩张对货币政策风险承担渠道的弱化效应较小,股份制银行同业业务的扩张对货币政策风险承担渠道的弱化效应较大。