比较优势与企业杠杆率——基于新结构经济学的研究视角

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本文基于新结构经济学的视角,分析了企业高杠杆水平现象出现的深层原因,提出了违背比较优势的企业杠杆率更高的假说,并基于1998—2007年的中国工业企业数据库的面板数据对该假说进行检验。实证研究表明,遵循比较优势的企业杠杆率较低,违背比较优势的企业更可能具有高杠杆率,因为不符合比较优势的产业生产效率低、盈利能力差,不得不借助负债的方式来维持企业运行,从而导致债务累积,企业的杠杆率持续升高。
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