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实证考察了中国燃料油期货市场套期保值的有效性。以方差降低的程度为标准，从样本内、外两个方面比较了不同最优套期比率的绩效。用以估计最优套期比的模型覆盖经典的最小二乘回归、向量自回归、向量误差修正模型，以及最新的动态条件相关性(DCC)模型。实证结果表明，DCC套期比最大程度地降低了方差。然而，考虑到相对较短的发展历史及不理想的套期绩效，中国燃料油期货市场还有待进一步提高效率。特别地，在上海燃料油期货市场套期新加坡燃料油现货比套期国内燃料油现货更为有效。