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本文以沪深两市2001-2006的A股为样本，以应计项目为公司会计盈余质量标准，研究经营流量、可操纵应计项目及不可操纵应计项目项目对一年后的盈余项目持续性的影响，并采用了Mishkin检验研究市场是否对该影响进行有效的反应。研究结果发现： (1)市场对该持续性影响过低反应，即对不可操纵项目和经营性现金项目对下一期盈余项目的持续性影响过低定价； (2)市场对可操纵的应计项目的预测系数不显著异于其估值系数，这说明我们不能拒绝市场对可操纵的应计项目不合理定价了。同时本文进行了两项敏感性分析：(1)按会计新旧准则影响大小将总样本分为01-05年和06年两组，并进行分组回归和检验；(2)按盈余均值在样本选取均值附近的样本数据，对该子样本进行回归和检验。结果发现：(1)总体样本得出的回归和检验基本适用于01-05年的样本，但是06年的样本不支持本文结论；(2)第二个敏感性分析不支持本文的结论。