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通过研究西方企业金融资本结构理论和公司治理结构，分析目前国有企业的内外经营环境，指出了目前国有企业的高资产负债率的原因在于债权人对企业的约束不力和经营人员内部控制行为严重，前者使得经营者偏好于债务，后者则会导致企业亏损，降低权益资本。建立进一步的改革必须加快金融体制改革，强化债权人对企业的约束作用；同时指出，降低企业资产负债率必须强化企业的内部管理，提高经营效益，从而从企业筹资角度论证了国有企业的高资产负债率并非痼疾，关键应该强化债权人的约束机制，并从经营角度入手，提高国有企业的经营效益，提高国有企业的经营效益。