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党的十六届三中全会通过的《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》指出要大力发展资本和其他要素市场。认为在当前形势下，开展包括开放式回购、远期交易以及债券期货交易在内的债券衍生品交易，可以在建立多层次资本市场体系、完善资本市场结构、丰富资本市场产品、拓展债券市场、推进利率市场化、维护金融运行和金融市场的整体稳定等方面起到积极作用。为此，本文就当前的宏观和金融形势以及债券衍生品对债券市场的影响进行深入分析，介绍了当前的宏观与金融形势，指出缺乏有效的避险工具是制约中国当前债券市场发展的突出问题。