论文部分内容阅读
Tobin Q作为公司价值的度量，得到了西方文献理论和经验证据的广泛支持。我国的很多实证文献也多以Tobin Q为公司价值的代理变量。然而，本文通过对我国上市公司Tobin Q价值相关性的研究，认为Tobin Q并不能恰当、全面地反映我国上市公司的价值。进一步对Tobin Q的适用条件及我国资本市场制度背景进行分析后，本文提出，投机性是影响Tobin Q适用性的一个主要原因。对于一些价值决定型的公司，如蓝筹股上市公司，Tobin Q作为公司价值的代理变量则是适用的。利用博弈分析工具对样本分组，在分别进行实证检验后，本文的研究假设得到了充分的验证。