【摘 要】
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In this study,we document that sophisticated institutional investors react to the reported earnings,especially earnings surprises,of only those firms that use accounting conservatism,whereas individua
【机 构】
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Rutgers University,Piscataway,NJ 08854,USA The Ho
【出 处】
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《中国工商管理研究前沿》编辑部,中国人民大学商学院
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In this study,we document that sophisticated institutional investors react to the reported earnings,especially earnings surprises,of only those firms that use accounting conservatism,whereas individual investors react to earnings and earnings surprises by all firms,and especially when they do not use accounting conservatism.The results show that institutional investors purchases of equity shares of the firms reporting positive earnings surprises and using accounting conservatism are significantly higher compared to the firms which do not use accounting conservatism,and especially when the conservative firms have higher growth opportunities.On the other hand,individual investors,who are less sophisticated,are attracted more by the attention grabbing events,and they are especially motivated to trade in equities of the firms whose reporting is based on non-conservatism,and their reaction is much stronger when positive earnings surprises are reported.Additionally,the results show that abnormal returns are higher for the firms which use accounting conservatism and have experienced higher purchases by institutional investors.
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