风险投资对初创企业和创新的发展具有非常重要的作用。但是由于创业的高度不确定性和投融资双方的信息不对称性,使得一方面风险投资机构难于找到优质的企业,而另一方面很多优质的初创企业难以获得风险投资的支持。因此,投融资双方都有寻找能证明初创企业发展前景指标的动机与需求。专利作为反映初创企业创新水平的指标,是否有助于初创企业获得风险投资,以及通过何种作用渠道,是一项重要的研究课题。但现有研究得出的结论却很不一致,甚至相互矛盾,有必要进一步深入地探究。因此,本文基于初创企业的专利数据和1992-2019年清科私募通（PEdata）中的风险投资数据,利用OLS模型和Logit模型研究了初创企业拥有专利对其获得风险投资的影响效应和影响机制。研究结果表明:（1）专利整体上有助于初创企业获得风险投资,且授权发明专利比实用新型和外观设计型专利的影响更大。（2）专利对初创企业风险资本融资的动态影响是逐渐递增的。在信息不对称最严重的早期融资阶段专利对初创企业获得风险投资的影响是负的,在产品化和商业化逐渐清晰的第一轮融资阶段和第二轮融资阶段专利对初创企业获得风险投资的影响才是正的,且后者的影响大于前者。（3）专利主要通过产权保护机制而非通过质量信号机制吸引风险投资。研究结果启示我们:专利是提高投融资双方匹配成功率的有效指标,但是要考虑专利的质量和把控好专利申请的时机。同时建议政府应积极引导风险投资机构参与初创企业的早期融资。本研究的主要创新和贡献在于:（1）与国内相关研究大多利用上市企业的数据不同,本研究综合采用多种数据搜集与处理技术,收集到我国一级股权投资市场的风险投资数据,最大限度地避免数据选择偏差,使研究结论更加可靠。（2）本研究发现,在起步阶段,专利对初创企业获得风险投资的效应并非如大多数研究所认为的正向影响,而是负向效应,专利也并非通过质量信号机制而是通过产权保护机制促进初创企业获得风险投资。该结论原有研究之所以不一致或相互矛盾,主要是因为原有研究的样本选择偏差导致,且没有区分专利的创新性、可行性和盈利性。