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摘要：在我国上市公司中，股票等证券投资已经成为百姓经济生活中不可或缺的一部分。因为大多数中小投资者不是专业人员，缺乏必要的财务常识，很多投资者因为不懂报表而选错股票，不懂报表而错失买卖股票的良机。因此，如何正确地分析上市公司财务报表，挖掘真正具备投资价值的公司，是广大投资者的当务之急。
关键词：上市公司 财务报表 分析
企业财务报表分析是企业了解掌握财务状况和经营成果、实现经营目标、获得投融资决策依据的重要手段。如何分析企业财务报表是一个普遍而现实的问题，本文就此谈点粗浅认识。
▲▲一、企业财务报表涵义
企业财务报表，是按照会计准则和会计制度规定，通过对会计核算所得到的会计数据加以归集、整理后，所编制的反映企业财务状况、经营成果及现金流量等相关财务信息的以表式为主体的书面文件。
▲▲二、财务报表分析
（一）主要财务指标分析
1、短期偿债能力分析
短期偿债能力的强弱直接影响一个企业短期的存活能力,是衡量企业是否健康的一项重要指标。如果一个企业不能维持其短期偿债能力，也就难以维持其长期偿债能力,即使是一个盈利不错的企业，也会因为不能履行偿债义务而面临破产的威胁。而且企业偿债能力低就会丧失各种投资机会，这不仅给公司的竞争能力造成严重损害，而且会使公司股票价格下跌以至提高投资人的风险。因此，不仅企业的债权人关心，企业的股东及潜在投资人同样关心企业的短期偿债能力。
2、长期偿债能力分析
首先，我们需要对资产负债率、权益比率和负债与所有者权益比率，这三个比值进行分析，因为它们是了解企业长期偿债能力的基础。资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，资产负债率=负债总额/资产总额，也就是负债总额与资产总额的比例关系。产权比率也是衡量长期偿债能力的指标之一。负债与所有者权益比率=负债总额/所有者权益总额，这个指标是负债总额与股东权益总额之比率，也叫做债务股权比率。
3、长期负债与利息费用分析
如果出现利息费用相对于长期借款呈现大幅下降之势，应注意公司是否存在不正确地将利息费用资本化，应切实降低利息费用以增加企业经营利润。
4、长期资产与长期资金比率
其公式为：长期资产与长期资金比率=（资产总额-流动资产）/（长期负债+所有者权益）。这一指标主要用来反映企业的财务状况及偿债能力，该值应该低于100％，如果高于100％，则说明企业动用了一部分短期债务来购置长期资产，这样就会影响企业的短期偿债能力，其经营风险也将加大，实为危险之举。
偿债能力分析（五粮液股份有限公司财务报表）
5、获利能力分析
（1）营业毛利率
营业毛利率是营业毛利额与营业净收入之间的比率。其计算公式如下：营业毛利率=营业毛利额/营业净收入*100%.这个指标主要是反映构成主营业务的商品生产、经营的获利能力。公司生产经营取得的收入扣除营业成本后有余额，才能用来抵补公司的各项经营支出，计算营业利润，毛利是公司利润形成的基础。单位收入的毛利越高，抵补各项支出的能力越强；相反，获利能力越低。一般来说与同行相比，毛利率偏低，则成本偏高。
（2）营业利润率
是指营业利润与全部业务收入的比率。作为考核公司获利能力的指标，营业利润率比营业毛利率更趋于全面，理由是：其一，它不仅考核主营业务的获利能力，而且考核附营业务的获利能力；其二是营业利润率不仅反映全部收入与和其直接相关的成本、费用之间的关系，还将期间和纳入支出项目从收入中扣减。期间费用中大部份项目是属于维持公司一定时期生产经营能力所必须发生的固定性费用，必须从当期收入中全部抵补，公司的全部业务收入只有抵扣了营业成本和全部期间费用后，所剩余的部分才能构成公司稳定、可靠的获利能力。
（3）资产报酬率
总资产报酬率是利润总额和利息支出总额与平均资产总额的比率，用于衡量公司运用全部资产获利的能力。总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额*100%，高于同期银行借款利率和社会平均利润率，则说明公司总资产获利能力足。
（二）财务报表分析中的注意事项
1、在对上市公司财务报告进行分析时，首先要了解和掌握上市公司执行的会计政策和核算方法，这样才有利于掌握报表中各个项目数据所反映的情况和变化的原因;其次在运用财务指标进行分析时，不能用很少的指标进行分析以避免作出简单、片面的判断，使投资者陷入误区，并影响政府、债权人及股东作出相关对策。
2、因为对上市公司各项财务指标分析的数据都是上市公司过去或历史的经营业绩，所以,用这些数据去精确分析和预测公司未来的发展情况是不确实的，它仅仅是投资分析的一个方面，还必须根据行业背景、公司自身的特点、经营条件和地区乃至国家的宏观经济形势，采用连续的动态分析才可能做出全面的判断降低投资的潜在风险。
3、以上内容是互相联系、相互补充的关系，同时也各有自身的局限性，在运用时不能孤立的运用。两方面数据就据此作出投资判断。一般的投资者往往只根据每股收益的净资产收益率等“单位化”后的指标，或是仅仅依靠静态的对比来决定投资策略,这样做就很容易走入误区。
▲▲三、结束语
综上所述，对于会计报表使用者来说，在分析时保持清醒的头脑，不仅看报表还要看会计报表附注，分析公司基本情况、关注上市公司的历史和主营业务、关注会计处理方法对利润的影响、分析子公司和关联方对利润的影响、分析会计主要项目的详细资料，并且了解宏观经济的发展状况和被分析对象所处行业的发展水平。当然，会计报表分析者除了自己的一双慧眼，还要运用一系列专业方法进行判断分析以避开陷阱，做出正确决策。
参考文献：
[1] 郭蕊，上市公司财务报表分析刍议[J].山西煤炭科技,2006.3
[2] 张新广，合理利用财务报表对上市公司进行财务分析[J].商业会计,2007.11
（责任编辑：曾超）
关键词：上市公司 财务报表 分析
企业财务报表分析是企业了解掌握财务状况和经营成果、实现经营目标、获得投融资决策依据的重要手段。如何分析企业财务报表是一个普遍而现实的问题，本文就此谈点粗浅认识。
▲▲一、企业财务报表涵义
企业财务报表，是按照会计准则和会计制度规定，通过对会计核算所得到的会计数据加以归集、整理后，所编制的反映企业财务状况、经营成果及现金流量等相关财务信息的以表式为主体的书面文件。
▲▲二、财务报表分析
（一）主要财务指标分析
1、短期偿债能力分析
短期偿债能力的强弱直接影响一个企业短期的存活能力,是衡量企业是否健康的一项重要指标。如果一个企业不能维持其短期偿债能力，也就难以维持其长期偿债能力,即使是一个盈利不错的企业，也会因为不能履行偿债义务而面临破产的威胁。而且企业偿债能力低就会丧失各种投资机会，这不仅给公司的竞争能力造成严重损害，而且会使公司股票价格下跌以至提高投资人的风险。因此，不仅企业的债权人关心，企业的股东及潜在投资人同样关心企业的短期偿债能力。
2、长期偿债能力分析
首先，我们需要对资产负债率、权益比率和负债与所有者权益比率，这三个比值进行分析，因为它们是了解企业长期偿债能力的基础。资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，资产负债率=负债总额/资产总额，也就是负债总额与资产总额的比例关系。产权比率也是衡量长期偿债能力的指标之一。负债与所有者权益比率=负债总额/所有者权益总额，这个指标是负债总额与股东权益总额之比率，也叫做债务股权比率。
3、长期负债与利息费用分析
如果出现利息费用相对于长期借款呈现大幅下降之势，应注意公司是否存在不正确地将利息费用资本化，应切实降低利息费用以增加企业经营利润。
4、长期资产与长期资金比率
其公式为：长期资产与长期资金比率=（资产总额-流动资产）/（长期负债+所有者权益）。这一指标主要用来反映企业的财务状况及偿债能力，该值应该低于100％，如果高于100％，则说明企业动用了一部分短期债务来购置长期资产，这样就会影响企业的短期偿债能力，其经营风险也将加大，实为危险之举。
偿债能力分析（五粮液股份有限公司财务报表）
5、获利能力分析
（1）营业毛利率
营业毛利率是营业毛利额与营业净收入之间的比率。其计算公式如下：营业毛利率=营业毛利额/营业净收入*100%.这个指标主要是反映构成主营业务的商品生产、经营的获利能力。公司生产经营取得的收入扣除营业成本后有余额，才能用来抵补公司的各项经营支出，计算营业利润，毛利是公司利润形成的基础。单位收入的毛利越高，抵补各项支出的能力越强；相反，获利能力越低。一般来说与同行相比，毛利率偏低，则成本偏高。
（2）营业利润率
是指营业利润与全部业务收入的比率。作为考核公司获利能力的指标，营业利润率比营业毛利率更趋于全面，理由是：其一，它不仅考核主营业务的获利能力，而且考核附营业务的获利能力；其二是营业利润率不仅反映全部收入与和其直接相关的成本、费用之间的关系，还将期间和纳入支出项目从收入中扣减。期间费用中大部份项目是属于维持公司一定时期生产经营能力所必须发生的固定性费用，必须从当期收入中全部抵补，公司的全部业务收入只有抵扣了营业成本和全部期间费用后，所剩余的部分才能构成公司稳定、可靠的获利能力。
（3）资产报酬率
总资产报酬率是利润总额和利息支出总额与平均资产总额的比率，用于衡量公司运用全部资产获利的能力。总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额*100%，高于同期银行借款利率和社会平均利润率，则说明公司总资产获利能力足。
（二）财务报表分析中的注意事项
1、在对上市公司财务报告进行分析时，首先要了解和掌握上市公司执行的会计政策和核算方法，这样才有利于掌握报表中各个项目数据所反映的情况和变化的原因;其次在运用财务指标进行分析时，不能用很少的指标进行分析以避免作出简单、片面的判断，使投资者陷入误区，并影响政府、债权人及股东作出相关对策。
2、因为对上市公司各项财务指标分析的数据都是上市公司过去或历史的经营业绩，所以,用这些数据去精确分析和预测公司未来的发展情况是不确实的，它仅仅是投资分析的一个方面，还必须根据行业背景、公司自身的特点、经营条件和地区乃至国家的宏观经济形势，采用连续的动态分析才可能做出全面的判断降低投资的潜在风险。
3、以上内容是互相联系、相互补充的关系，同时也各有自身的局限性，在运用时不能孤立的运用。两方面数据就据此作出投资判断。一般的投资者往往只根据每股收益的净资产收益率等“单位化”后的指标，或是仅仅依靠静态的对比来决定投资策略,这样做就很容易走入误区。
▲▲三、结束语
综上所述，对于会计报表使用者来说，在分析时保持清醒的头脑，不仅看报表还要看会计报表附注，分析公司基本情况、关注上市公司的历史和主营业务、关注会计处理方法对利润的影响、分析子公司和关联方对利润的影响、分析会计主要项目的详细资料，并且了解宏观经济的发展状况和被分析对象所处行业的发展水平。当然，会计报表分析者除了自己的一双慧眼，还要运用一系列专业方法进行判断分析以避开陷阱，做出正确决策。
参考文献：
[1] 郭蕊，上市公司财务报表分析刍议[J].山西煤炭科技,2006.3
[2] 张新广，合理利用财务报表对上市公司进行财务分析[J].商业会计,2007.11
（责任编辑：曾超）