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从世界范围来看，证券市场粗略地可以分为发达证券市场和新兴证券市场两大类。任何一个证券市场的发展都必须遵循从低级到高级、从小到大、从不发达到发达的客观过程。这一规律反映到证券市场外在效率（信息效率）上，就是从无效到有效、从弱势有效到半强势有效，再到强势有效的效率提高过程。从实证检验结果来看，美国等发达证券市场普遍认为已经达到弱势有效，但在半强势有效问题还存在不同的看法。作为新兴证券市场的中国证券市场，由于其发展历程较短，与发达的证券市场相比，在许多方面尚存在一定的差距。