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嘉实基金表示,从宏观层面看应关注周期和结构。2013年与2003年相比,同样是换届年、股市政策、风格表现等存在相似之处,但是中国在全球蛋糕划分中潜力降低,这是因为人民币升值、劳动成本压力增加等因素造成,所以整体没有2003年那么好。尽管中国经济进入减速期,但是在这种环境下,股市仍存在机会。过去在经济高速增长阶段获益最大的是资本,例如房地产。上世纪70年代初美国的“漂亮50”就是在经济减速背景下产生的,可见经济下台阶还有很多股票会表现很好。