董事联结与并购目标选择——基于资源依赖理论视角

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基于资源依赖理论,选择2003—2020年间中国A股上市公司的926个并购事件,并以此为基础根据不同标准配对形成并购交易样本,检验董事联结在解决并购过程中信息不对称问题的作用。结果表明:与并购公司存在董事联结的公司被选择为并购目标的可能性更高,董事联结能够有效降低并购双方的信息不对称程度;当潜在目标公司或并购公司存在严重的价值信息不对称时,董事联结所传递的私有信息变得更有价值,董事联结能够更好地利用其信息优势,对并购目标选择产生更大的影响。董事联结为并购过程中私有信息的传递提供了有效渠道,可以减缓并购过程中目标公司或并购公司由于信息不对称而导致的低效行为。
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