伴随着相关法律制度的完善,越来越多企业选择实施股权激励。截止2017年末,A股市场推出过股权激励方案的企业达到1154家,其中高新技术企业尤其热衷于实施股权激励。高新技术企业对于推动经济发展,提升国家综合实力具有重大意义。高新技术企业的发展离不开对员工的激励,股权激励在高新技术企业治理中发挥着日益重要的作用。但是我国股权激励制度起步较晚,相关研究尚未完善,对企业的激励效应亟待检验。本文选择用友网络作为高新技术企业的代表,从用友网络实施股权激励的市场反映,财务绩效等方面对其三次股权激励实施的效应进行了探究。发现短期和长期股票市场对于股权激励的实施都持看好态度,但是由于用友网络股权激励本身存在一定的问题,所以投资者态度也根据不同期间股权激励实施的情况而变化。与股票市场的积极反应不同,虽然不同股权激励方案的实施对用友网络的财务绩效也呈差异化的影响,总体上具有积极的效应,但是企业本身的盈利能力变化并不能解释用友网络在股票市场上的出色表现。同时,本文发现在单一的业绩考核体系下,企业容易仅仅追求目标指标的达成而忽略提升企业的其他能力。在本文通过EVA法更深入的研究用友网络的股权激励效应的时候,发现从EVA的角度上看,用友网络的股权激励是卓有成效的。但是由于高新技术企业的特征,财务指标中的净资产收益率以及净利润增长率并不能体现高新技术企业在研发方面的投入和产出,因此EVA法下股权激励对用友网络的激励更加明显。基于对用友网络案例的梳理,本文认为,对于高新技术企业,股权激励具有一定的积极效应,但是更加精细的股权激励制度设计,更加多元的财务绩效考核指标体系,更加完善的治理结构能够提升股权激励的实施效果。就此,本文对相关企业制定合适的股权激励计划提出建议。本文的研究对于提高公司治理水平以及指导相关企业制定卓有成效的股权激励方案有一定的理论和现实意义。