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我国证券市场已经走过了19年的辉煌历程,随着我国证券市场的发展,在我国证券市场背景下,上市公司的融资行为代表着企业融资的强烈动机,代表着我国资本市场的一种特殊现象,也代表着我国经济发展的“风向标”。因此,研究融资成本影响因素意义巨大。本文以我国房地产上市公司融资成本影响因素作为研究对象,在讨论融资成本影响因素相关理论的基础上,根据我国房地产上市公司公开披露的财务信息,从理论和实证两方面对我国房地产上市公司融资成本影响因素进行分析。本文从多个层面对影响房地产上市公司股权融资成本的因素进行理论分析,总结了股权融资成本的研究现状、研究方法及研究模型。在此基础上,对可能影响我国房地产上市公司股权融资成本的因素进行实证研究。实证分析选取的12个因素中,既有国内外普遍关注的一些影响因素,如反映上市公司经营状况的盈利能力、资产负债管理能力、偿债能力等方面的财务指标;又有目前实证研究中极少考虑到的一些因素,如反映市场因素的β值等。实证研究采用多因素模型的理论框架,结合横截面回归方法和计量经济学检验手段,对2003年至2008年我国深沪两证券市场房地产上市公司进行了分析。文章首先根据沪深两市19家房地产上市公司的财务数据,回顾了国内外关于融资成本的理论研究。再对我国房地产上市公司的融资行为作出了分析性描述,然后从中找出形成和影响我国房地产上市公司融资的内在因素,并利用统计分析软件,对可量化的房地产上市公司融资偏好影响因素进行实证分析。最后,总结研究结论,指出目前我国房地产上市公司融资成本的影响因素,并提出如何优化我国房地产上市公司融资偏好。本文共分为五章,各章的内容简要介绍如下:第一章为绪论部分,介绍本文的研究动机和研究背景,并对本文的研究目的和意义做出说明,以确定研究的出发点。阐述我国房地产上市公司融资成本影响因素的研究背景和研究意义,并表述研究思路以及主要贡献。第二章,总结我国有关融资成本影响因素的文献以及对融资成本文献进行梳理,作为文章理论和研究设计的基础,分理论基础和一般影响因素理论综述这两部分介绍理论文献。分析我国房地产上市公司融资模式的现状,再分析房地产公司融资影响因素。主要根据选出的19家我国房地产上市公司,进行描述性统计分析,反映我国房地产上市公司融资成本的总体特征。第三章,从理论上分析哪些因素影响我国房地产上市公司的融资成本。首先是回顾融资成本相关理论研究——国内外资本结构理论研究的历史与现状。然后,对我国房地产上市公司融资成本的影响因素提出自己的观点。第四章,我国房地产公司融资成本现状。首先介绍我国房地产公司的发展,再介绍我国房地产公司来源研究。第五章检验和实证分析。主要是进行研究假设,再样本选取,定义变量以及建立模型。对我国房地产上市公司股权融资成本的影响因素进行实证分析,再根据数据的可得性,设定条件,建立模型,最后得出研究的结论。运用SPSS统计软件,对样本数据进行描述性统计,先进行关系回归分析,最终得出模型,最后对模型进行评价和检验。第六章为本文研究的基本结论,在阐述我国房地产上市公司股权成本影响因素现状的同时,对样本公司融资成本影响因素进行实证检验,并对实证结果进行分析和解释。并就融资成本优化提出意见和建议。本文分析实证结果并未完全证实理论分析结果的原因,并提出相关政策性建议,同时指出本文在研究上的创新和不足之处。与以往研究相比,本论文的研究角度和研究方法有所不同,主要体现在几个方面新的研究对象和数据:本文以2003至2008年房地产上市公司的上市公司为研究样本,延长了数据的研究时间。本文研究上的存在一些缺陷和不足,有待以后研究改进:(1)本文样本量小,使研究结果的代表性减弱,统计效果不强。(2)由于经验的不足及学识的有限,本文的影响因素主要借鉴以前学者的研究成果,采用描述性统计分析方法,采用的统计方法有限。(3)由于一些影响因素的信息无法获得,难免遗漏可能存在而未被识别的潜在影响因素,导致研究未针对这些因素展开。随着我国证券市场的不断发展和日益规范,影响房地产上市公司融资行为和股权融资成本的因素也在不断变化和日趋复杂。正确认识我国证券市场上房地产上市公司股权融资成本的影响因素,将为建立健全证券市场运行机制、提高上市公司自身的品质以及提高融资者的融资决策水平,提供可靠的依据和科学的指导,同时对于促进证券市场合理配置资源具有深远的意义。