并购可以促进资本迅速集中、节省培养人才、开拓市场、开发技术所需要的时间，扩大企业规模，形成生产、营销、技术、资金和管理等方面的协同作用，因而，并购己经成为企业实现短期内迅速扩展的捷径。本论文从当前企业并购失败的主要原因出发，从核心能力角度就并购目标的选择、并购后的整合管理进行了研究。 文章首先回顾了历史上的五次并购浪潮及其特点，然后剖析了我国企业并购失败的主要原因，提出应当从核心能力的角度来考虑实施企业的并购策略，由此揭示了基于核心能力的企业并购整合研究的现实意义。接着，文章对核心能力理论和并购理论作了回顾，为下文的研究作理论上的铺垫。基于对核心能力的独特见解，论文将核心能力划分为理念性能力体系、体制性能力体系和技术性能力体系三个层次，对每一层次的所包含的内容进行了分析，并从理念层、体制层、技术层和知识层几个角度对核心能力的培育和管理进行了讨论。在此基础上，文章阐述了基干核心能力并购的作用、选择标准及工作核心，指出在并购前期目标选择上应当遵循相关性原则，而并购后的整合则是成功与否的关键，为此，文章从理念系统的整合、组织系统的整合和技能系统的整合进行了阐述。 文章建立了基于核心能力的并购绩效评估模型和核心能力的评价模型。绩效评估模型从成本、市场份额、无形资产、核心能力四个方面提出了度量的指标和测算方法。核心能力的评价模型运用模糊评价法，模糊数学的综合评价方法为我们提供了一种度量工具。它从定量和定性相结合的角度对企业核心能力进行评价。实践证明，这种方法是一种行之有效的方法。它从核心能力的价值性、延展性、刚性、异质性和缄默性等五大指标体系，对并购后的核心能力的变化进行了考察，建立了评价方法。 最后，通过本人在亚华乳业并购宾佳乐的实际案例分析中验证了基于核心能力并购理论对企业战略并购的指导意义。 本文的创新点在于：（1）提出应当从核心能力角度实施并购战略；（2）提出了基于核心能力的并购的三种整合模式；（3）建立基于核心能力的并购绩效评估模型和核心能力的评价模型；（4）提出了对亚华乳业并购案例的独到见解。