技术创新是促进国民经济向前快速发展的主要驱动引擎,是推动各国经济快速发展的首要推动力,而且也为社会主义市场经济的建立提供了重要支撑,是中国制造业企业在国际竞争中取得成功的关键。中国制造业企业在经济全球化的国际大环境中,面对着当前国内日益复杂严峻的国际经济环境,当前中国正逐步处在新一轮经济结构转型升级时期,从追求高速度的发展逐步向全面追求更高品质的发展过渡。行业需求的震荡会影响中国制造业企业所处的宏观经济环境,影响制造业企业对技术创新投资收益率的期望,进而直接影响制造业企业创新决策。所以,直接影响企业技术创新的一项因素便是公司所处行业需求的波动性。目前,中国制造业领域进一步发展遭遇到了众多的挑战,在这样的环境下,研究行业需求不确定性对中国企业技术创新的影响至关重要。本文基于理论分析和实证分析对行业需求不确定性与制造业企业创新的关系进行了研究。从理论角度,本文在实物期权理论框架下,从正反两方面详细阐述了行业需求不确定性对中国制造业企业创新影响的理论机制。在传统的实物期权理论中,行业需求不确定性通过提高等待期权的价值进而提高企业投资的经济成本,从而对企业创新起到抑制作用。与之对应的增长期权理论,认为当管理人员对公司技术创新项目进行决策分析时,不仅要考虑创新项目能带来的现金流大小,也要考虑该创新项目为企业提供的未来的成长机会,战略地位等。并且,基于实物期权理论,本文接着提出了几点假说。从实证角度,本文使用固定效应模型,以2004-2019年A股制造业上市公司作为实证研究样本开展相关的实证研究,数据来源于中经网数据库与CSMAR数据库。回归的结果表明,首先,行业需求不确定性的提高会显著抑制我国制造业企业的创新。其次,回归结果表明,企业异质性特征会对行业需求不确定性与制造业企业创新之间的关系产生显著影响。具体而言,与民营企业相比,国有企业能更及时、更多地获取政策变化信息。所以,相比于对民营企业的影响,国有制造业企业受到行业需求不确定性变化的影响更弱;处于高新技术行业的企业出于逐利动机,会更加看重不确定性所蕴含的“好消息”,所以,当行业需求不确定性增加时,相比于传统制造业行业,高新技术企业受到的抑制作用显著更小;研究发现规模较大的企业在更不容易受不确定性的影响。最后本文对需求不确定性进行了分解,结果表明,行业特质需求不确定性依然显著抑制企业创新并小于总需求不确定性对企业创新的影响。结合全文,本文在最后一章进行小结并提出几个政策建议:保持经济政策总体平稳可预期,稳定企业家信心;根据不同的企业特点,因地制宜实施相应措施;完善信贷和资本市场,缓解企业融资约束;推动实物期权理念在企业投资中的应用,增强企业应对行业需求不确定性的能力。