基础设施特许权合约设计的经济分析

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基础设施特许经营是解决基础设施发展中的政府财政资金不足与生产经营效率不高等问题的一种有效方式。随着我国经济体制改革的逐渐深入,这一方式得到了我国各级政府部门的重视,开始被不断尝试。特许权合约是政府对特许权人授予特许权和规制其经营活动的法律文件,特许权项目能否成功取决于特许权合约的设计,对特许权合约的研究具有重要的理论和实践意义。特许权合约设计需要考虑政府的财政能力、实现资源优化配置、保护消费者利益、激励特许权人进行合理投资和提高生产经营效率,涉及许多复杂的经济问题。在合约设计中,这些问题的分析需要围绕投资者实现合理的投资回报来进行,对特许权合约的诸多经济参数综合分析,以实现政府在特许权项目中的多重目标。 有关自然垄断行业的政府管制理论、信息经济学理论和投资项目的经济评价理论为特许权合约设计提供了基本分析理论与方法,本文在回顾这些领域的理论进展和特许权合约设计研究成果的基础上,对特许权合约设计的经济分析方法进行了研究。 本文把基础设施特许权合约中的主要经济参数水平的选择,诸如产品或服务价格、特许权期限、投资回报率、政府提供的支持等,放在合约设计的整体框架下进行综合系统分析。在分析中,不仅考虑影响每个经济参数的特殊因素,还考虑了在合约整体目标条件下各个经济参数之间的相互制约优化问题,得出了更符合现实条件的结论。 特许权合约可以看作一个委托代理框架下的报酬合约,需要满足特许权人的参与约束和激励相容约束条件,报酬设计可以使用逆序递推的方法分析。在已有的研究成果基础上,本文在竞争不充分、合约不完全等条件下对合约报酬问题进行了研究。本文对收入有政府担保条件下的报酬设计进行了重点研究,主要结论可以在不对收入(需求量)的概率分布形式做具体规定条件下得到,具有更广泛的适应性。在特许权招投标方面主要研究了政府如何选择招投标参数和招投标方式,以及投标者的类型分布对特许权竞争效果的影响问题。 为了解决特许权合约设计中具体确定合约参数水平的问题,本文提出了特许权合约设计经济分析的数值模拟方法。对不同合约参数下特许权项目的净现金流量现值NPV的模拟,可以得到不同参数下的NPV概率分布,建立合约参数与NPV分布之间的对应关系。在NPV概率分布非对称情况下,NPV小于零的概率可以更准确地描述投资收益风险。特许权人可以接受的NPV小于零的概率决定了特许权合约经济参数需要满足的条件,在特许权合约设计者可以对每个参数确定一个初始的期望目标值和该参数的权重条件下,本文通过构造一个优化目标函数,解决了合约经济参数的优化选择问题。
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