京东白条应收账款资产证券化风险分析

来源 :东北财经大学 | 被引量 : 0次 | 上传用户:ninetails
下载到本地 , 更方便阅读
声明 : 本文档内容版权归属内容提供方 , 如果您对本文有版权争议 , 可与客服联系进行内容授权或下架
论文部分内容阅读
我国自2005年开始引入资产证券化产品以来到后续的十几年里,从最初的试点到平稳增长以及后来的飞速发展,平均每年都表现出极高的增长率。截至2019年,我国的资产证券化无论从产品数量还是资金规模都与同期相比增长较大,年增长幅度接近七成。当前,随着互联网消费电商平台迅猛发展,先消费后还款的行为作为互联网公司越来越普遍的消费模式逐渐被光大消费者所接受,与此同时,赊购行为过多会导致企业内部资产负债表形成大量的应收账款项,代表企业会有规模庞大的盈利空间与盈利能力,但应收账款作为企业内部未收到的流动性资产,该资产若不能第一时间进行变现,必然会极大地降低公司资金的流动性、增加经营风险,进而会对企业的持续稳定经营产生不利影响。新兴互联网企业如果能够有效利用其资产负债表中应收账款并用证券化方式来融资,有助于公司盘活存量资产,拓宽资金来源,将后续流程作为其融资平台,使其能够对接流动性更大的资金。我国的资产证券化运行相对于发达国家来说具有起步晚、发展速度较慢、交易成本高的特点,资产支持证券的程序亟待完善,同时对于资产证券化流程的关注点侧重于运行机制与盈利模式等方面,对于风险及其防控的关注比较少,因此文章将着重关注对应收账款资产支持证券风险及防范方面的研究。本文的选文标的为互联网企业开展的首个运用证券化方式来融资的产品一一“京东白条应收账款资产证券化”来进行详细分析;希望通过对该产品的研究,包括熟悉并了解其应收账款资产支持证券的背景、动因、目前存在的风险以及针对风险能够采取哪些措施来避免,可以为未来同样采用应收账款资产支持证券的互联网企业提供必要的经验与借鉴,以此推动资产证券化更好地发展。本文运用文献分析、定性分析与案例分析相结合的方法,分析了与该应收账款资产证券化有关的内容:首先,简要介绍了应收账款资产证券化的背景。并综合国内外文献来分析应收账款资产证券化的定义和基本原则。其次,文章对京东集团进行了简明扼要的概括,并引入了京东白条的业务模式,介绍了京东白条应收账款资产证券化的动因及交易结构。下一部分着重且详细分析了京东白条应收账款资产证券化的风险因素,具体包括原始权益人风险、再投资效率下降风险、特殊目标载体地位不明确风险、交易结构风险、基础资产信用风险、区块链信息管理和系统安全存在问题、去中心化带来信任和监管问题;文章最后一部分对以上的风险因素提出了具有针对性的指导建议,包括增加风险准备金、运用大数据进行分析防控风险、明确特殊目标载体地位、运用外部增级措施、提高基础资产质量、完善区块链信息管理系统等。本文的研究意义为,国内当前对于资产证券化的研究重点在于其运行模式的研究、对于风险及防控的研究与发达国家相比仍存在较多差距。本文阐述了京东白条应收账款资产证券化运作过程中导致其风险的各种因素,构建了一个涵盖资产证券化各条线与流程的风险分析框架。同时针对以上存在的风险因素提出了针对性的防范意见,是对现有文献的补充与拓展。本文对当前发展迅速的互联网企业应收账款证券化进行分析,对未来准备同样采用此种容易方式企业的风险防范提供经验与指导。
其他文献
随着经济的不断发展,与日常生活息息相关的住房问题成为人们最基本、最关心的问题之一。住房公积金制度作为我国住房金融政策性制度的主体,发挥着重要的作用,但随着房地产市场的发展,公积金贷款不断引发广泛争议,尤其是“劫贫济富”的不公平现象,严重影响了公积金制度的合理性。因此,本文基于收入差异视角探究公积金制度参与者的贷款行为,为评估制度保障结果的不公平提供新的证据,并为保证制度的公平性提供决策依据。首先,
随着我国资本市场的快速发展,上市公司大股东的股权质押现象已经越来越普遍。这可以在一定程度上满足企业的融资需求,对企业在财务方面面临的暂时性困境问题以及在融资方面面临的受到约束性的问题起到缓解作用。因此股权质押备受上市公司股东的青睐,已经成为我国上市公司一种非常重要的外部融资方式。根据相关数据显示,近些年来我国资本市场中上市公司进行股权质押的市场规模正在逐步扩大,上市公司的大股东股权质押的程度也越来
20世纪90年代以来,随着苏联解体、冷战结束,转轨经济体开始从计划经济转向市场经济,制定了一系列促进FDI的政策,与其他国家一同融入世界经济体系,在短时间内取得了显著的市场化改革成果。制造业FDI技术溢出在国内外已经得到了广泛深入研究。随着国际分工的日益深化、服务业占据世界经济主体和全球转向服务业,如何利用服务业的FDI技术溢出效应,并对服务业FDI技术溢出效应进行专门研究显得非常必要。在此背景下
自2013年9月29日中国(上海)自由贸易试验区挂牌成立以来,中国已形成了“1+3+7+1+6”的自贸试验区格局,自由贸易试验区建设是中国在世界经济新形势下,以满足国家需要为出发点、为推进更高水平改革开放、积极迎合世界经济发展新趋势新变化的重大战略举措。我国自贸试验区的任务是:寻找新形势下改革开放的新方式,努力推进简政放权、放管结合的开放型经济新格局建设,以开放促改革、促创新、促发展,从而不断形成
自20世纪90年代以来,信息技术快速发展,软件技术及产品都得到了广泛应用,相关技术也从互联网行业向传统行业渗透,成为联合产业上下游的纽带。如今,软件产业成为我国经济发展的主要推力,尤其面临供给侧结构性改革,促进软件企业高速发展成为今后重点关注的对象,但相比发达国家,我国软件企业仍存在区域间发展不均衡、人才队伍学历不高、核心模块技术落后等问题,需要采取相关产业政策加大扶持力度。自2000年我国颁布一
中国作为菜籽油生产量和消费量最大的国家,如何更好的规避油脂行业中榨油产量最多的菜籽油现货承担的价格风险则成为本篇论文研究的目的。近几年,菜籽油现货产量增速一直处于增长状态,在2018年达到五年间的最大产量值,菜籽油整体价格起伏很大,呈现下降趋势。而在2019年国内外对菜籽和菜籽油的供应量却突然减少,市场对菜籽油也是刚性需求状态,促使2019年的国内外的菜籽油价格呈现震荡上涨趋势。对于菜籽油相关企业
该研究以黄豆酱为对象,主要对其在发酵过程中产生白点物质的主要成分、形成机理以及控制技术进行研究,并尝试通过工艺优化来降低白点的形成。首先通过微生物检测、高效液相色谱法确定白点中的主要成分;然后对发酵温度、原料配比进行工艺优化,测定发酵终端产品的氨基酸组成,在最佳工艺条件下跟踪监测发酵终端黄豆酱是否有白点生成。微生物检测结果表明白点不是微生物污染造成的,高效液相色谱分析结果表明酪氨酸是白点的主要成分
我国存在着比较严重的逃税现象,这一现象是造成税收流失的一个重要原因。逃税问题会造成资源配置的扭曲,扰乱企业之间的公平竞争,甚至破坏财政的收支平衡。企业所得税和增值税的税收收入约占我国税收收入的2/3,其中,增值税采用以票管税,逃税较为困难;而企业所得税依赖于企业自身的成本核算,有较大的操作空间,因此,大量的税收流失业源于企业所得税这一税种。企业所得税由地方税务局负责征收,因此企业所得税的征收和管理
CEO任期是公司治理的重要现实问题,贯穿着经营过程中的整个环节,处于不同任期的CEO在风险偏好、决策动机等方面有所差异,而CEO作为公司高管团队的核心,在其领导下的企业行为决定了企业实现盈利和价值创造的能力。创新不仅是党和国家近年来重点关注的议题,也是企业培养竞争优势,实现未来价值创造的重要领域,然而,中国企业对创新的重视程度仍然缺乏,同时重视数量而轻视质量、重视投入而轻视效率的异化创新行为较为严
员工持股计划是一种新型的股权激励方式,于20世纪50年代起源于美国。随后,20世纪80年代,员工持股计划出现在我国,以内部职工股的形式开展。然而,由于当时监管不严,政策制定不够完善,且受制于当时的市场化水平,我国的员工持股计划在实施过程中出现了诸多问题,一度被叫停。随着混合所有制经济的深入发展,员工持股计划再次得到发展契机。2014年6月证监会发布《指导意见》,在上市公司中开展员工持股试点,员工持