近年来股票回购政策在政府部门的规范引导下,成为调节资本市场的重要措施。上市公司在发展过程中也逐步认识到其重要性,采用该措施达到提升股价、股权激励、调整资本结构等目的。股票回购事件发生的次数在增多,不仅增加了可研究的样本数量,而且可以从中发现我国股票回购发展过程中的特点。2005年至2013年间每年上市公司发生股票回购事件的数量还比较少,2014年后每年发生股票回购的数量逐步递增,整理2014年至2018年期间每月股票回购发生数据,从时间轴上可以看到某些月份出现上市公司集中回购股票的现象,本文中称这种集中回购出现的现象为回购潮。回购潮的发生有它的外部原因,从市场环境来看回购潮发生的时机恰好是股票市场处于底部区域,对比大盘指数和主板市场每月回购数量之间的关系,我们可以发现当市场处于低谷时期,主板市场回购潮出现。在回购潮期间,回购价格总额为1元的特殊情况也频繁发生。前三次回购潮中以协议定价方式回购股票的数量占绝大部分比重,主要回购动因是由于激励计划的终止而不得不回购并注销已经授予给激励对象的股票,第四次回购潮发生背景是新的法规颁布,增加了三种可回购股票的情况:将股份用于员工持股计划;将股份用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券;上市公司为维护公司价值及股东权益所必需。新法规激发了上市公司回购的热情,在该背景下第四次回购潮中以集中竞价方式回购股票的比例超过50%。四次回购潮期间主板市场回购都产生正的平均超额收益率以及累计平均超额收益率,市场公告效应明显。以协议定价方式回购样本的平均超额收益率在整个窗口期基本都为正,存在信息提前泄露的情况。从总的累计平均超额收益率来看,以协议定价方式回购的股票获得的收益高于以集中竞价方式回购的股票。回购潮的发生也有利于股市稳定,推动股价恢复到正常水平。在检验影响市场效应因素实证分析中,检验结果显示回购总金额、财务杠杆与公告效应显著负相关;利润总额与息税前利润比值、股票流动性与公告效应显著正相关。根据我国回购市场目前存在的问题提出三点建议:完善回购市场制度;促使上市公司合理使用股票回购政策;加强内幕信息监管。