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近些年来,我国房地产业发展迅速,已经成为我国经济的基础性和支柱性产业,房地产企业随之越来越多,房价也一直在不断上涨。为了规范房地产市场,促使房地产市场健康可持续的稳定发展,国家针对房地产市场出台了一系列的宏观调控政策。研究不同调控政策下房企之间的关联性,有利于投资者进行合理的资产配置,获得更高的收益,更有利于房企升级转型,转变经营方式,加强房企抵抗风险的能力,适应房地产市场的不断变化。本文以国企、民企两种性质的房地产企业的股指收益率作为研究对象,结合近十年我国房地产的调控政策,采用DCC-GARCH模型分析我国房地产不同性质企业之间的动态关联性。本文的结构安排如下:第一章介绍本文的选题背景、研究意义、房地产相关的文献综述和论文内容及结构安排。第二章介绍DCC-GARCH模型的背景、形式、估计步骤和DCC-GARCH模型相关的文献综述。第三章基于DCC-GARCH模型对我国房地产企业的动态相关性进行研究,选择十六家国企、民企两种性质的房地产企业的股指收益率样本序列进行实证分析。首先对样本序列进行描述性分析、正态性、平稳性、自相关性和ARCH效应检验,根据ACF图和PACF图确定均值方程的阶数,其次在误差分布为正态分布、t分布和广义误差GED分布下,运用GARCH、IGARCH、GARCH-M、TGARCH、EGARCH和PGARCH六种GARCH族模型来对两种性质的房地产企业的股指收益率进行建模,根据AIC等信息准则对建立的不同模型进行比较,选择最优的单变量GARCH模型。自相关和ARCH检验均表明残差序列不再具有自相关和异方差性。然后通过选择出来的单变量GARCH模型得到标准化残差序列,建立DCC-GARCH模型来分析近十年我国房地产调控政策下两种性质的房地产企业间的动态相关关系,最后通过格兰杰因果关系检验两种性质的房地产企业之间的联动性。研究结果表明:国企房地产企业的股指收益率和民企房地产企业的股指收益率都具有波动聚集性,并且波动的影响存在持续性,可能会增加风险,民企房地产企业的股指收益率波动更大;两者之间具有很高的相关性,当调控政策比较宽松时,相关系数比较大,当调控政策比较紧缩时,相关系数相对比较小,并且两者之间的相关系数具有时变的特征,2017年之前国企房地产企业和民企房地产企业的相关性波动变动幅度很大,而2017年以后,两者之间的相关性系数波动幅度变缓。并且,国企房地产企业和民企房地产企业之间的联动性是双向传导的过程。基于以上研究结果,本文提出以下三点建议:(1)政府继续坚持“房住不炒”的宏观调控政策。(2)房地产国企、房地产民企相互借鉴、合作,优势互补。(3)投资者进行合理的资产配置。