会计信息是包括投资者、管理层和政府部门等在内的利益相关者了解企业财务状况和经营成果的重要途径。因此,高质量的会计信息在资本市场中所发挥的作用是不言而喻的。本文主要从会计信息质量的视角来考察会计信息与股价之间的相关性问题,也就是实证考察这样一个命题“市场是否对不同质量的会计信息进行了区分定价”。本文从五个方面定义会计信息质量,即盈余的持续性、操纵性、披露质量、及时性和可靠性。　　 根据所要研究的内容,全文共分七章,第一章为绪论,从第二章到第六章共五章的内容分别就信息质量的每一个方面展开研究。　　 第二章主要系统的实证研究了我国上市公司会计盈余和现金流量等指标的价值相关性和增量价值相关性问题。1993-2003年间,会计盈余和账面净资产对股价的解释能力很有限,在控制了每股盈余的情况下,账面净资产几乎没有增量价值相关性。我们利用公司的盈余水平是否处于极端值作为盈余是否具有持续性的代理变量研究了在不同持续水平下会计盈余价值相关性的差别情况,此外我们还研究了在盈余的不同持续水平下现金流量表现出的增量价值相关性是否不同这一问题。研究结果表明市场对持续性水平不同的盈余进行了区分定价,并且在不同的盈余持续性水平下,现金流量表现出的增量价值相关性也有所差别。　　 第三章以会计盈余中的操控性成分作为会计盈余质量计量的代理变量研究了市场对不同质量的盈余变化的价值评估。对于报告好消息公司来说,正的超额应计项目放大了好消息的程度,如果市场意识到该问题应当给予此类公司较低的定价,如果超额应计项目为负,市场应给予较高的定价,因为负的超额应计项目降低了好消息的程度。同样对于报告坏消息的公司来说,正的超额应计项目减低了坏消息的程度,如果市场意识到这一点应当给与此类公司较高的定价,反之对于超额应计项目为负的公司市场应给与其较低的定价,因为负的超额应计项目放大了坏消息的程度。本文的结论基本支持上述观点。　　 第四章研究了在不同信息披露水平下,会计信息价值相关性的差别情况。本章利用深圳证券交易所对上市公司信息披露水平的考评数据检验了信息披露质量对会计信息价值相关性的影响情况。结果表明,从整体来看,高质量的会计信息披露有助于提高会计信息的价值相关性,并且收益模型和价格模型所获得的结果基本一致。　　 第五章从及时性的角度考察了会计信息的价值相关性问题。本章以年报披露的及时性作为会计信息及时性的代理变量研究了这一问题。研究结果表明在年报预约披露日市场对推迟年报披露的公司做出了明显的负面反应,同时我们也发现推迟披露年报公司的盈余反应系数要显著大于及时披露年报的公司,这表明市场对延迟披露的信息含量没有做出正确的评价,导致在年报实际披露时对信息又重新做出了评估。除了研究及时性对会计信息价值相关性的影响外,本章还考察了影响上市公司披露信息及时性的因素。研究显示股权集中度、独立董事比例、好消息变量和信息披露质量与年报披露的及时性代理变量呈负相关关系(DELAY)；资产规模、亏损变量、市场日收益标准差与年报披露的及时性代理变量(DELAY)呈正相关关系。　　 第六章最后考察了可靠性对会计信息价值相关性的影响。本章以审计意见类型作为会计信息可靠性的代理变量。结果表明被出具非标准审计意见公司的短期和长期收益都弱于市场水平。　　 第七章是结论和研究展望。