近年来,追求外延式增长的上市公司越来越多,并购行为不断增加。与此同时,和活跃的上市公司兼并收购事件一起上涨的还有因高额溢价收购而形成的巨额商誉问题。商誉问题不仅影响了资本市场的正常发展,而且给上市公司将来计划要实施的业务活动带来了极大的风险隐患。所以,研究上市公司并购商誉和商誉减值风险意义重大。嘉凯城于2018年跨界并购明星时代影院与艾美影院,通过此次并购使得嘉凯城获取了相应的院线资质与资源,为其第二产业的发展奠定基础,但这些院线资质与资源在并购后并没有发挥预期的作用。嘉凯城在2018年的并购中共产生了约3.5亿元的商誉,而在并购当年年底就对该项商誉计提了高达约2.67亿元的减值,同年艾美影院被关停,且短时间内不会重新开张,在这种情况下,嘉凯城又对并购艾美影院时形成的商誉全额计提了减值准备。嘉凯城2018年前三季度归母净利润亏损5.39亿元,而全年亏损16.55亿,第四季度亏损超过10亿元,公司突然出现大幅亏损主要是商誉减值所导致的。巨额商誉减值严重影响企业的品牌形象,对企业声誉造成负面影响,降低广大投资者对企业的信心。本文采用案例研究法,选取嘉凯城跨界并购明星时代影院与艾美影院为案例,首先介绍了并购案例的基本情况,其次识别、评估了嘉凯城的商誉减值风险,并对风险成因进行分析,最后提出了相应的风险防范措施。根据提出问题、分析问题、解决问题的思路,全面剖析了这一案例商誉减值的前因后果。在经过这样一个系统性的风险分析后,本文得出以下结论:造成商誉减值风险的主要成因是,并购前嘉凯城尽职调查不充分,尤其是对于目标公司的估值不严谨,资产评估报告中披露的有含金量的信息较少,并且其一次性并购的并购方式本身就存在风险;在并购后,嘉凯城没有进行很好的资源整合,因而没有产生相应的协同效应,同时也拖累了嘉凯城自身的业绩,对其公司形象产生了负面影响。通过对该案例的分析,希望能够为同类企业的并购行为提供一定的理论依据和实践指导,从而更好地保护投资者、尤其是中小投资者的权益。