随着保险投资政策逐步放开,不动产投资已经成为保险投资组合中的重要部分,成为保险投资收益的重要来源。产寿险公司保险资金由于资金来源、性质、数量的不同,在投资要求、投资方式、投资工具上有所差异,其不动产投资策略也存在差异。本文主要探究财产保险公司与人寿保险公司的不动产投资对其整体投资收益的差异化影响,以期对产寿险公司的不动产投资提出有效的建议。理论部分,本文认为不动产投资、保险资金的特点以及保险公司经营特征共同决定了保险公司的不动产投资行为。进一步探究财产险与人寿险公司的经营差异带来两类保险公司在不动产投资领域理念与模式上的差异。在国际方面,本文分析了具有代表性的美国和OECD部分成员国的产寿险保险资金投资不动产的监管和投资实践差异。实证部分,本文选择2016年我国保费收入排名前十的产寿险共20家保险公司,使用2010年至2016年的面板数据,选择保险投资收益作为被解释变量,投资性房地产作为不动产投资的替代变量作解释变量,交易性金融资产、长期股权投资、定期存款、持有到期投资、可供出售金融资产等作为控制变量,分别对寿险公司与财险公司进行面板数据回归,经过单位根检验数据的平稳性后,通过Hausman检验判定对寿险公司构造固定效应模型进行解释,对产险公司构造随机效应模型进行解释。回归结果显示,投资性房地产对产寿险投资收益均具有正的效应,但产险公司投资性房地产对产险公司的投资收益的影响更为显著,据此为我国产寿险公司提高投资收益率提出相应对策建议。