【摘 要】
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信用衍生品的定价和评价是信用衍生品研究中的核心内容,任何一种信用衍生品要在金融交易市场上实现正常的流通乃至顺利的发展,都离不开相应的定价和评价体系的支撑.面对风险因素增多,违约事件频现的市场环境,本文选取了与实际环境相契合的因子分析模型来对信用衍生品定价和评价模型的构造进行辅助.由于信用违约互换合约在当前的信用衍生品交易市场上占据着大量份额.所以文章参考相关研究成果,构建信用违约互换合约的定价和评
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信用衍生品的定价和评价是信用衍生品研究中的核心内容,任何一种信用衍生品要在金融交易市场上实现正常的流通乃至顺利的发展,都离不开相应的定价和评价体系的支撑.面对风险因素增多,违约事件频现的市场环境,本文选取了与实际环境相契合的因子分析模型来对信用衍生品定价和评价模型的构造进行辅助.由于信用违约互换合约在当前的信用衍生品交易市场上占据着大量份额.所以文章参考相关研究成果,构建信用违约互换合约的定价和评价模型.从信用风险购买方的角度出发,将信用风险的产生者看作目标企业,构建能够为交易者在信用衍生品交易市场上的活动提供参考及决策帮助的定价和评价模型.本文分析了当前大环境中存在的目标企业数据造假或缺失,模型对目标企业数据依赖较强,信用等级划分照搬国外等问题,用企业因子分析得分代表企业整体状态,借助同行业同期限的样本企业的信用违约互换合约费用数据求得目标企业互换合约定价的估计值,避免直接利用国外公布的企业信用等级标准对应的违约率和回收率对目标企业直接进行定价和评价.且在目标企业数据不可信时不再使用其自身财务数据,而是利用企业规模对目标企业进行因子得分估计,借助因子得分估计值得到定价和评价结果,在一定程度上减少了数据问题对信用衍生品定价和评价结果带来的不利影响.
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