我国的商品住宅市场经过改革开放后30余年的时间已经有了长足的发展,特别是自2000年以后的这十几年来,更是进入一个高速发展的时期,有相当一部分房地产企业完成了原始的资本积累,借着如火如荼的行业大势步入了快速扩张的阶段。作为典型的资金密集型产业,在这样一个大好机遇与严峻挑战并存的时期,房地产企业资金运作的效率和策略就显得格外重要,因为资金运作的模式不仅决定着企业的现实效益和未来前景,而且与房地产企业的发展定位紧密相关,互为因果。本课题的研究目的就是通过对处于快速扩张时期的大中型上市房地产企业采取的不同资金运作模式进行分类和评价,并结合实证研究对模型评价的结果进行验证,总结出各模式的优势和不足,并提出改进性的方案建议,同时在对资金运作模式进行评价研究的过程中,映射出房地产企业相应发展定位的对比分析,使研究结果具有更深刻的现实意义,为房地产企业的发展提供有价值的参考。本文在对房地产行业的基本概念和发展情况进行阐述之后,从30家大中型上市房地产企业中筛选出24家作为样本,根据它们在营业收入净利率和总资产周转率选择取向上的差异将其在快速扩张时期的资金运作模式划分为激进型、稳健型、保守型三类常规类型和理想型、低效型两种极端类型。具体研究时,为了实现对不同模式类别房地产企业进行评价的目的,结合房地产企业当前所处的环境条件和快速扩张时期的资金运作特点,在常规的定量财务指标体系的基础上建立了概括性的定性型评价指标体系,运用AHP方法确定指标权重,使用模糊综合评判法进行隶属度评价,得出三种常规模式的隶属度,并通过评语赋值计算得分进行排序,在此基础上对评价结果进行解析。最后采用实证研究的方法,每种模式选取一个典型的样本公司,用具有代表性的定量财务指标对其五年财务经营数据进行对比分析,检验模型评价的准确性并弥补定性指标体系的不足。最终研究结论是,在当前的环境背景下,对处在快速扩张时期的房地产企业而言,激进型的资金运作模式综合而言最为优越,稳健型为良好,保守型的为一般,评语赋值后的得分也是按此顺序依次降低。当然每种模式都存在一定的优势和不足之处,在模式选取的时候要结合企业自身的发展规划及市场环境的情况,在模式使用的过程中要不断的改进和优化,争取达到高周转和高利润率的理想状态,同时尽量规避陷入低周转和低利润率的低效状态。