自然资源为提供了无数的资源产品和生态系统服务来维持人类的福祉,还以文化、娱乐和审美经验的形式提供非物质利益,对人类社会具有重要的意义。但是一直以来,由于片面追求经济产出,导致自然资源的生存空间逐渐被压缩,粗放式的发展模式与环境之间的矛盾越来越尖锐。自然资源在经济发展过程中的价值问题,引起了学术界的关注。1990年,Pearce将环境的价值抽象化为经济学概念——自然资本,并对其内涵外延进行理论方面的考察,掀起了绿色经济的革命。与自然资源相比,自然资本强调经济学上的资本属性,是可以在现在或未来产生有用的价值流的自然资源的经济存量。十九大以来,我国经济进入发展新时代,并提出了绿色、低碳、高质量的发展新要求,环境规制力度不断加强。经济发展会影响社会福利水平,当前我国加大环境保护力度,如何对各地区的福利水平产生影响是当前学术界的热点问题。然而,学者们多从环境规制工具的选择对社会福利的影响和自然资本存量对社会福利的影响两个视角进行研究,基于此,研究环境规制下自然资本对社会福利的影响路径是本文选题立意的出发点。本文在考察社会福利水平时,为了更加真实地反映社会福利水平,采用居民幸福感对其替代。具体研究如下:首先,通过梳理环境规制对自然资本以及自然资本对社会福利影响的相关文献,并应用外部性理论、波特假说和可持续发展理论,对环境规制下自然资本对社会福利的影响路径进行了理论分析。自然资本自身对社会福利水平具有积极推动作用,然而,粗放式的经济发展模式压缩了自然资本的增殖空间,破坏了其服务功能性,此时,对社会福利水平产生抑制作用。环境规制的介入,加强了对自然资本的保护力度,进而恢复了自然资本的生态功能和经济效应,从而提高了社会福利水平。其次,将自然资本引入社会福利函数中,并利用近年来我国26省际的环境规制强度、自然资本存量和社会福利水平等相关数据进行实证检验。研究结果证明,在环境规制下,自然资本通过直接和间接两条路径推动社会福利水平的改善,且自然资本的存量和社会福利水平呈正相关。当前,我国实施高强度的环境规制更有利于社会福利水平的提高。最后,根据研究结论,提出以下政策建议:(1)加大对自然资本的保护和投资,健全自然资本管理制度;(2)加大环境规制强度,有效引导市场主体行为;(3)强化全民绿色发展理念,重塑人与自然的和谐关系;(4)建立健全社会福利制度,提升居民生活质量。