基于梅特卡夫模型的互联网视频企业价值评估研究 ——以芒果超媒为例

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20世纪90年代以来,随着网络技术的不断发展,互联网视频作为一种新兴的媒介形态,在传媒业与电信业相互融合的交汇之处,迅速兴起并走入千家万户。2006年开始,从网络视频产业发端,迅速扩张,野蛮成长,到大浪淘沙似的市场洗牌,再到现在呈现合理稳定的发展态势;中国网络视频产业规模逐渐变大,监管更加严格,上下游产业链更加完善,产业布局也愈加丰富。在此背景下行业内的融资与并购行为也屡见不鲜。如何在企业融资并购过程中合理评估互联网视频企业的价值,已经成为横亘在评估从业人员面前的难题。随着互联网行业日新月异的发展,传统的评估方法,已经不能够完全的满足当下评估的需求,互联网视频企业结合了传媒业与互联网行业的特点,固定资产规模较少、盈利能力较弱、版权成本高、且极度注重用户数量和质量,传统的评估方法对于目前蓬勃生长对互联网视频企业来说存在着或多或少的不适应性,因此有必要寻找新的评估思路和评估方法。本文从用户价值的角度出发,第一部分是文章的绪论,统领全文,着重介绍了本文所研究的互联网视频行业的背景和意义,以及目前国内外对于本方向的研究现状以及本文研究思路,并提出了本文的创新点。第二部分介绍了互联网视频的概念、行业特点以及目前发展态势,并对“基于用户的企业价值创造能力”这一特点进行了详尽的剖析,针对以上特点,指出了传统评估方法在互联网视频企业价值评估中存在的不足之处,并对下文引出梅特卡夫模型进行了铺垫。第三部分主要介绍基于用户价值的梅特卡夫模型,详尽介绍了梅特卡夫模型的相关理论,随后对梅特卡夫模型进行了介绍,分析其适用性,并针对互联网视频企业的特点,详述了模型中参数的确定方法,使之更加符合评估的要求。第四部分本文以芒果超媒为例进行企业价值评估,首先对芒果超媒的概念,主营业务以及核心竞争力进行了分析,来说明为什么芒果超媒适用于梅特卡夫模型。随后阐述了评估基本要素,包括评估目的、对象、类型以及评估基准日,运用梅特卡夫模型对芒果超媒在评估基准日的企业价值进行了评估,并进行了敏感性分析,判断哪个因素对互联网视频企业价值有着更加重要的影响。第五部分基于全文的分析过程给出了启示与建议,指出在运用梅特卡夫估值模型时应注意的问题,并最终得出研究结论。本文的创新点在于,首先选取互联网视频这一细分行业,针对其特点进行企业价值评估;其次,本文是从用户价值这一互联网视频企业价值的根本推动因素出发,并运用梅特卡夫模型对其中具体因素加以分析,最终得出结论,从而避免了传统评估方法的弊端,使得评估结果更加准确。本文的研究成果,在一定程度上填补了评估行业在互联网视频企业价值评估方向的空缺,而在梅特卡夫模型的基础上进行修正与改进,提出了适用性较强的估值模型,也拓展了互联网视频企业价值评估理论。
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