【摘 要】
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对高级管理层的激励是否有效,是国内理论界与企业界研究和讨论的一个热点问题。本文分析了我国上市公司高级管理层薪酬激励的主要形式,通过数据统计展现了我国当前高级管理层
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对高级管理层的激励是否有效,是国内理论界与企业界研究和讨论的一个热点问题。本文分析了我国上市公司高级管理层薪酬激励的主要形式,通过数据统计展现了我国当前高级管理层激励的现状。运用产权理论、委托-代理理论、管理学和其他学科的知识,将报酬研究纳入制度经济学分析框架,构建高级管理层薪酬影响的结构模型,研究中国上市公司中的管理层激励制度的有效性以及局限性。本文采用沪深两市2001-2004年上市公司年报数据,从业绩、董事会治理情况与管理层持股情况等方面,研究了公司内部治理结构、企业规模和行业因素等方面对高管薪酬水平影响。在高管薪酬水平研究中,研究采用企业绩效(EPS)、企业规模(InSize)、董事会规模(DirSize)、独立董事比例(INP)以及行业因素(IND)等描述在短期内对高管层报酬影响的因素,通过多元统计模型来研究各因子对薪酬的影响。在管理层持股和企业绩效分析中,通过研究管理层持股与企业绩效之间的关系,看是否能抑制高级管理层的短期行为。模型结果显示:1.企业绩效与薪酬正相关,从企业绩效对管理层激励的影响来看,目前上市公司实行的短期激励政策还是有效的;2.管理层持股与企业绩效是正相关的;3.企业规模也影响着高级管理层的薪酬;4.我国独立董事比例与薪酬之间呈现正向关系,同时董事会规模与薪酬水平无关,说明目前上市公司的内部治理不够完善;5.管理层薪酬激励在各行业之间存在显著性差异。
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