我国经济面临着结构转型,实体经济经营利润率不断下降,相反金融和房地产行业保持较高的利润率,实体企业在追逐利润动机下大量配置金融资产。国泰安数据库显示,我国非金融上市公司平均配置金融资产的规模从2007年12.9亿元,到2018年上升至33亿元,金融资产相对于总资产的持有比重也保持上升趋势。实体企业将大量资金用于金融投资,造成经营资产与金融资产之间的结构失衡这一既定事实。在我国经济下行期,大量投资金融资产对企业市场价值的影响是怎么样?是否会产生挤出效应?与此同时,究竟是什么因素驱动非金融企业大量持有金融资产?本文使用我国非金融上市公司2007-2018年数据进行分析,首先分析了非金融企业配置金融资产的现状,为之后的实证研究提供了基础。其次实证检验了非金融上市公司金融化的市场效应,最后实证检验了非金融企业金融化的驱动因素,再根据所有权性质不同与行业不同对驱动因素进行具体分析。本文得出以下结论:（1）我国非金融上市公司金融化在总体上显著抑制企业市场价值,并且这种负向抑制效应的长期影响会比短期影响更加明显。（2）公司市场价值的抑制效应在国企和非国企之间还存在一定差异。在短期内国有企业并没有表现出明显抑制效应,相反非国有企业存在明显的抑制效应。长期来看,国有企业与非国有企业都存在着显著抑制效应。（3）经营资产投资的相对风险与金融资产收益率和经营资产收益率之间的差额共同驱动着非金融上市公司的金融投资行为。根据企业性质和行业分组检验,发现不同企业金融化的驱动因素存在明显不同。整体而言,本文考虑了非金融上市公司金融化的市场效应,以及风险和收益率差额两者对金融化行为的驱动影响,丰富和发展了微观企业金融化驱动因素与市场效应的相关研究。为非金融上市公司合理规划经营资产和金融资产之间配置比重,以及更好地发挥金融服务实体企业主营业务发展模式提供理论依据。