在中国经济增长动力格局发生变化的背景下,消费逐渐成为拉动经济增长的主动力,拉动消费内需已经上升至战略地位。金融发展水平是影响居民消费的一个重要因素,深入研究二者之间的关系,理清二者之间的作用机制,可以为如何发挥金融功能促进居民消费提供理论支撑,对于促进居民消费增长有重要的参考价值。本文试图在现有的研究基础上,对金融发展与消费之间关系的研究进行丰富完善。鉴于二者之间作用机制较多,本文重点关注以金融发展、房价、城乡收入差距以及居民收入等变量作为门槛变量,分别从理论和实证分析两个角度讨论金融发展与居民消费的非线性关系,分别验证门槛效应。在理论分析部分,本文梳理了经典的金融发展与消费理论,分别从收入效应、跨期效应和成本效应三个方面阐述金融发展对消费的作用机制,构建本文的理论分析框架。基于此,再将金融发展、房价、城乡收入差距以及居民收入这几个因素纳入金融发展对消费影响的分析框架中,阐述金融发展对消费存在的门槛效应,分别讨论不同的金融发展、房价、城乡收入差距以及收入水平,金融发展对消费的影响的差异性。从而为实证研究中门槛效应模型的构建提供理论依据。在实证分析部分,首先根据熵权法构建金融发展综合指数,依次衡量各区域金融发展综合水平,较传统的金融发展代理变量更具客观全面性。其次本文以我国2002年～2017年31个省级面板数据作为全样本,采用Hansen提出的门槛回归模型,分别以金融发展、房价、收入差距以及收入为门槛变量,构建金融发展对消费的面板门槛模型。本文实证结果表明,金融发展对居民消费的最终影响效果会因为金融发展、房价、收入差距以及收入水平的不同而存在差异,即存在显著的门槛效应。具体来说,金融发展对消费率的影响在不同金融发展水平区间表现为显著的门槛效应,检验出单门槛效应,金融发展对消费的影响呈现“倒U型”演变路径。以房价为门槛变量时,金融发展对消费也存在双门槛效应,金融发展与消费表现为“倒U型”非线性关系。当城乡收入差距作为门槛变量时,检验出三门槛值,金融发展与消费之间呈现出“倒U型”非线性关系,且处于“倒U型”路径右半边。当以收入作为门槛变量时,检验单门槛效应,金融发展对消费表现为抑制作用,且处于“U型”演变路径左半边。基于理论分析和实证结果,本文就如何发挥金融功能促进居民消费提出相关政策建议。一方面,根据地区金融发展水平、房价、居民收入水平、收入差距的差异性,动态处理金融发展与消费之间的关系,构建与实际情况相适宜的金融机制。采用税收手段、限购措施将房价涨幅控制合理范围内。此外,采用政策性金融手段将收入差距控制在合理的范围内。以更好地发挥金融发展促进消费的作用。本文创新主要有三点。首先,在研究角度选取上,现有研究多基于金融发展与消费之间存在线性关系这一假设开展的,如检验线性关系、验证长期均衡关系以及验证二者之间因果关系等。而本文考虑了金融发展对居民消费可能存在门槛效应,填补了现有研究在该领域的空白。其次,在研究方法上,本文采用了面板门槛模型,较传统二次项回归模型、交互项回归模型而言,具有在不改变方程形式的情况下根据数据内生确定门槛值,具有客观、准确等优点。最后,在金融发展水平的代理变量选取上,本文采用了熵权法构建了金融发展综合指数,较单一的金融发展规模代理变量能更客观全面反映区域金融发展水平。