中国创业板在2009年10月30日亮相国际舞台。生物医药企业作为创业板的主力军,与传统制药企业只做仿制药不同,一直致力于创新药研发,也正因如此,对于这类企业的价值评估会发生一定转变。该类企业在经营模式上会更多的转向价值创造,企业整合也将得到提升,这导致创业板药企的并购事件也会进一步增加,这些变化也使得创业板上市的生物医药企业对估值的需求不断增多。在此背景下,本研究综合各方因素,决定选用实物期权法评估创业板生物医药企业价值。该类企业在发展面临的高风险以及投资决策的不确定性本身就是一种期权价值,本文认为,实物期权与传统评估方法相比,在考虑公司存在的投资机会价值和管理柔性价值方面更具优势与准确性。首先,通过整理国内外有关文献,横向对比了传统评估方法以及实物期权法各自的适用性,为下文撰写提供理论依据。然后,结合我国创业板生物医药企业发展状况和特征,对其价值来源、价值结构进行细致剖析;再针对传统评估方法的缺陷,构建EVA和实物期权组合模型;最后结合贝达药业实际情况,分别分析其现有资产价值、在研新药项目体现出的实物期权价值,最后将二者加和得到企业整体价值。研究结果显示,EVA和实物期权组合模型在创业板生物医药企业价值评估方面占据着明显优势,测算的创业板生物医药企业的总体价值可以更加真实的体现出企业的内在价值,可以为这类企业投融资、并购重组、增发股票等金融活动提供科学依据,为公司和股东们提供精准的参考资料,同时也为企业管理者做出科学合理的决策提供参考依据,从而促进创新药产业的发展。