自20世纪70年代以来，金融衍生产品的创造与交易成为20世纪金融领域中非常令人瞩目的事情，随着国内第一支权证上市交易，这种新型的金融衍生品成为了市场的焦点，理论界对认股权证的讨论也日渐复苏，对认股权证的概念、内涵，认股权证的资本成本，认股权证在规避和管理风险方面的作用，以及认股权证的风险和防范以及对中国股市的影响，都有了比较全面的认证。在认股权证的定价模型方面也有了很多相关著作。但是这些理论价格具体的推理步骤如何，以及是否能真正反映我国认股权证的真实价格，则是一个非常值得探讨的问题。 权证产品是目前证券市股权分置改革的产物，与普通股票相比，权证具有其独特的内容和交易规则，本文从五个方面比较了权证与股票的不同，让投资者能更清晰了解权证的特性。在此基础上从五个角度分析权证投资的风险：权证价格剧烈波动的风险、标的股票价格异常变动的风险、时效性风险、发行人履约风险和交易制度产生的风险。并对这些风险通常的表现形式一一作了阐述。对此从五个方面提出了风险控制的策略及其方法。首先，用B-S模型评估权证的理论价值进行避险。其次，本文建议投资者应该先熟悉权证的交易制度，再进行投资。最后提出投资者应该遵循的原则以及介绍投资组合避险的方法。 本文还通过实证研究对我国权证市场运作效果进行分析，选取三支权证，引入不同的参数计算出三种不同的权证理论价格，并将权证的理论价格与市场价格之间进行相关性研究，并由此来分析和检验我国权证市场的运作效果，比较理论价格与实际价格的差异度。最后，比较分析B-S模型计算的理论价格的前提假设与中国权证市场运行的经济环境的差异，以及产生这些差异的原因。在目前上市的权证价格决定因素中，其供求关系和交易者的有限理性导致了价格偏高。所以，在这样的前提下，投资者该如何进行权证投资价值分析，这是本文写作目的，在特殊市场环境下为投资者提出了的较为新颖和实用的权证投资分析框架。以便给广大投资者在权证投资实践中发挥指导、参考作用。通过对我国权证市场的综合观察结果进行归纳总结提出了七条经验性法则，为投资实务提供参考。与此同时向投资者指出，权证市场的价值回归过程始终在进行，随着国内权证市场的不断成熟和规范，投资者如何通过权证的理论和实证分析来规避和管理风险，将是又一值得研究的课题。在论文的研究方法上，基本采用定性和定量相结合的分析方法。在数据收集方面，选用了大量二级市场的权证作为实例。